投资要点:
　　2026.10.12-10.16 A股汽车板块表现弱于上证指数。一周涨跌幅（10月12日至10月16日）：上证综指-2.6%，创业板指-8.9%，汽车板块指数-4.7%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-2.0%/-0.6%/-6.0%/-4.4%。汽车行业指数表现弱于上证指数，汽车板块周度成交额环比增长。2026.10.12-10.16期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+0.2%/-2.3%/+1.1%/+1.1%/-0.8%。
　　周动态：汽车9月批发同比-8.4%/环比+9%，新能源汽车增值税出口退税率下调
　　中国汽车工业协会发布2026年9月汽车工业产销情况。10月12日，中国汽车工业协会发布数据，9月汽车产销分别完成299万辆和295.6万辆，环比分别增长11.4%和9%，同比分别下降8.7%和8.4%。其中，9月新能源汽车产销分别完成181.4万辆和182.3万辆，同比分别增长12.2%和13.6%，销量占比达61.6%。9月乘用车产销分别完成262.6万辆和258.8万辆，环比分别增长10.9%和8.6%，同比分别下降9.4%和9.5%。9月中国品牌乘用车实现销量199.6万辆，同比下降0.6%，销量占比为77.1%，同比增长6.9pct。9月汽车出口105.3万辆，环比增长4.2%，同比增长61.4%，其中，9月乘用车出口91.9万辆，环比增长3.2%，同比增长64.2%。
　　新能源汽车增值税出口退税率将下调。10月12日，财政部及税务总局发布关于调整部分产品出口退税政策的公告。自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。所列产品适用的出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。
　　周观点：2026年零部件AIDC、液冷新拓展成为亮点，重卡内销和出口景气持续，乘用车内销承压但高端化和国际化进展亮眼，看好相关结构性机会。在新能源购置税优惠确定性退坡、以旧换新幅度退坡下，2026年汽车整体总量难有惊喜。但零部件AIDC/液冷/具身智能新拓展，智能化继续升级，乘用车高端化、国际化突破，重卡景气持续，汽车以及产业链仍在大的技术变革中，维持汽车行业“推荐”评级。我们看好：1）在AIDC电源或者液冷新领域拓展的零部件，推荐潍柴动力、银轮股份、天润工业、动力新科；2）受益于重卡景气的主机厂，推荐中国重汽H、中国重汽A、福田汽车；3）受益于智能化核心硬件放量、座舱价值量提升、robotaxi加速的相关公司，推荐德赛西威、华阳集团、伯特利、科博达，关注禾赛科技、速腾聚创、小马智行、文远知行；4）出口持续兑现的客车整车，推荐宇通客车；5）个股强阿尔法零部件，推荐福耀玻璃等；6）自主高端化以及国际化的乘用车主机厂，推荐比亚迪、吉利汽车、理想汽车、江淮汽车、上汽集团、小鹏集团、零跑汽车、赛力斯、长安汽车等，关注北汽蓝谷。
　　风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年降超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。