事件：2026年10月19日，TCL电子发布2026年前三季度业绩预告，预计实现营收910–977亿港元，同比增长10%–18%；经调整归母净利润21.1–22.5亿港元，同比增长45%–55%。
　　其中，单三季度预计实现营收272.37–339.37亿港元，同比约-2.67%至+21.27%（中枢增速+9.30%）；经调整归母净利润4.75–6.15亿港元，同比约+20.74%至+56.33%（中枢增速+38.54%）；经调整归母净利率中枢约1.78%，同比提升约0.4pct。2025Q3/2025Q4经调整归母净利率分别约为1.41%/3.33%。
　　拆分看，公司持续强化产品竞争力、扩大全球市场覆盖，带动经营质量及盈利水平改善。其中，TV业务持续优化产品结构、巩固全球领先地位；互联网业务实现收入规模与盈利质量同步提升；创新业务规模保持稳健增长。
　　 TCL产品结构持续升级，北美高端化布局加速：价格方面，TCL高端产品占比已接近三星和LG；尺寸方面，TCL的97英寸及以上超大屏产品占比已超越海外品牌；背光技术方面，TCL的Mini LED相关产品占比达到50%，并通过高阶Mini LED产品形成差异化布局，推动产品结构向中高端升级。
　　投资建议：公司大屏化、高端化战略持续推进，Mini LED产品结构升级以及海外市场持的发展有望带动盈利能力改善。我们预计公司2026-27年归母净利润33.2/46.4亿港元，对应PE值12.4/10.1x，维持“买入”评级。
　　风险提示：欧洲政治风险、北美高端化销售不确定风险、国内内需不足风险