投资要点：
　　主题温度计：热点主题交易热度创年底新低，军工/冰雪旅游/红利主题走强，黄酒/锂电回调，AI主题延续弱势。上周热点主题日均成交额平均6.84亿元，日均换手率2.97%，均处年内低点。主题结构轮动，军工相关主题转涨，AI短剧/冰雪旅游和高速/银行等红利类主题延续强势；黄酒/锂电主题转跌，光通信/CRO主题延续弱势。主题资金活跃度下降，全球流动性风险与AI产业叙事分歧，叠加主线赛道交易结构问题，主题结构扩散且轮动加快。本期看好受益全国一体化算力网建设加速的算电协同/国产链/AI应用等细分方向。
　　主题一：算电协同。习近平总书记在乌兰察布考察时指出，实施“东数西算”工程、构建全国一体化算力网，是党中央一项重要部署，指出要注重“算电协同”、“算水协同”。算力枢纽节点项目密集落地，2026绿色算力大会集中签约13个算力项目，总投资额1361亿元。远景科技在乌兰察布建成全球最大AI算力超级单体，超高比例绿电直连，具备百万卡并行能力。绿电装机提升需要大负荷消纳新场景，算力扩张面临电力成本与灵活供应约束。我国算力网与电网建设均有望加速。推荐：1、绿电与算力运营公司；2、AIDC产业链；3、受益新型电力系统建设的电力与电网设备。
　　主题二：国产算力。政策密度、投资强度与项目进度共振，国产投入与建设有望加速。产业端，昇腾950超节点落地，DeepSeek开源昇腾平台基础设施组件，国产芯片与大模型协同优化有望降低软件适配及推理成本。需求端，国内每日推理Token已达500万亿左右，Agent及长上下文推理发展对算力规模、运行效率及成本控制提出更高要求。“国模国芯”模式下国产大模型加速适配国产算力生态，地缘博弈加速“卡脖子”环节国产化与超节点等自主新技术应用。推荐：1、国产GPU/CPU；2、受益超节点规模化部署的AI服务器/高速互联；3、半导体制造、先进封装与关键设备与材料。
　　主题三：AI4S。《关于发展新质生产力的意见》提出以人工智能引领科研范式变革，推动概念验证与成果转化。罗氏推进自主AI实验室建设，微软推出生物世界模型Project Quine，Biohub联合科技巨头扩大虚拟生物学计划，推动AI药物研发向实验验证与数据反馈延伸。金斯瑞2026年上半年生命科学业务收入同比增长28.8%，其中AIDD相关业务同比翻倍。随着生物模型、实验自动化与专有数据体系完善，AI制药商业化有望提速，生命科学上游需求同步增长。推荐：1、具备生物模型研发能力的AI制药平台；2、受益AI赋能研发的创新药企；3、受益实验需求增长的生命科学上游企业。
　　主题四：粮食安全。世界气象组织预计厄尔尼诺于12月达到峰值，国家气候中心确认超强厄尔尼诺形成。极端天气可能加剧全球农产品供给扰动，粮食安全战略强化有望推动抗逆品种推广与农业生产效率提升。全国秋粮收购工作会议强调统筹市场化收购与政策性收储，完善粮食流通保障体系。农业农村现代化“十五五”规划部署新一轮千亿斤粮食产能提升行动，推进种业振兴、生物育种产业化及高标准农田建设。推荐：1、受益种业振兴、生物育种产业化的种业龙头；2、受益于农业现代化与粮食单产提升的智能农机/农资链。
　　风险提示：关键技术商业化进程低于预期，地缘政治相关风险。