投资要点：
　　20261012-20261016，SW电力板块周涨跌幅-0.95%，其细分子板块火电、水电、核电、风电、光伏发电板块涨跌幅分别为-1.86%、+0.94%、+2.63%、-2.99%、-4.91%；SW燃气板块涨跌幅-2.51%。
　　本期环保组合：鄂尔多斯+伟明环保+海螺创业+瀚蓝环境+紫金龙净+卓越新能
　　本期火电组合：宝新能源+大唐发电(H)+国电电力+华能国际(H+A)+华电国际(H+A)+华润电力+皖能电力
　　本期清洁电力组合：福能股份+龙源电力(H)+涪陵电力+川投能源+国投电力+长江电力+华能水电
　　本期燃气组合：卓越新能+首华燃气+新奥股份+九丰能源
　　重点行业新闻：1）江苏取消工商业固定电价电量比例。2026年10月13日江苏电力交易中心发布2027年电力零售交易指引，取消过去强制要求的固定电价电量占比、现货联动电量比例，不再使用比例分成套餐，改用统一定价公式：零售电价=批发市场价格+双方协商的浮动价格+分摊系数×当月分摊价格，批发市场价格由中长期、日前、实时市场购电成本加权得出，分摊部分包含售电公司成本补偿、不平衡、市场调节三类月度会正负波动的公共费用，分摊系数可由用户和售电公司协商，不必全额传导。2）广东机制电量加量并全部分配给分布式光伏。广东2026年新能源项目机制电价竞价项目范围为2025年6月1日-2027年10月31日投产或承诺投产，且未纳入机制的分布式光伏项目。机制电量初始竞价规模为79.34亿千瓦时（按全年计算）。110千伏以下电压等级分布式光伏项目的竞价电量申报比例上限取80%（纳入省级清单的村级光伏帮扶电站按相关规定执行），其他分布式光伏项目申报比例上限取70%。光伏项目竞价上限为每千瓦时0.400元，竞价下限为每千瓦时0.200元。价格申报基本单位比例由1%调整为0.1%。3）福建启动2026年机制竞价：电价0.16~0.39元/度，电量83.6亿度。2026年10月14日福建发改委、国家能源局福建监管办发文启动2026年新能源增量项目竞价，面向2025/06/01至2027/12/31并网、未纳入机制的新能源项目，机制电量规模83.6亿千瓦时，电价区间0.16？0.39元/度。
　　电力行业高频数据跟踪：煤价：截至10月16日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为1025元/吨，相比10月9日环比+3.5%；截至10月16日，广州港印尼（Q5500）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为1105.53元/吨、1095.58元/吨，相比10月9日环比+1.36%、+3.06%。库存：截至10月16日，秦皇岛港动力煤库存590万吨，相比10月9日环比-2.5%，同比+7.7%。水库流量：10月16日，三峡水库当日入库流量1.07万立方米/秒，同比-40.56%；三峡水库当日出库流量1.34万立方米/秒，同比-36.79%。年初至今（10月16日），三峡水库日均入库流量1.27万立方米/秒，同比-4.56%；三峡水库日均出库流量1.28万立方米/秒，同比-6.32%。光伏产业链价格：截至10月16日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为0.703元/瓦，相比10月9日环比+0.43%；截至10月14日，国产多晶硅料价格市场均价为5.07美元/千克，相较10月7日环比持平。储能成本方面，截至10月16日，磷酸铁锂（储能型）价格为4.38万元/吨，同比+27.33%，相较10月9日环比-9.69%；三元材料（5系，单晶/动力型）价格为13.51万元/吨，同比+3.52%，相较10月9日环比-7.34%。
　　燃气行业数据跟踪：截至10月16日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数6867元/吨，较10月9日上涨7.21%。国产气方面，截至10月16日，液厂平均出厂价6755元/吨，较10月9日上涨6.42%；进口气方面，截至10月16日，液厂平均出厂价7213元/吨，较10月9日上涨7.87%。
　　环保行业数据跟踪：（1）碳市场：10月12日至10月16日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量544.10万吨，上期（9.28-10.9）成交量为286.77万吨，较上期+257.33万吨，与上期相比+89.74%；10月16日碳排放配额（CEA）收盘价为97.56元/吨，周环比+1.84%。欧盟：10月12日至10月16日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.27亿吨，较上期（10.5-10.9）减少0.05亿吨，与上期相比-4.1%；碳排放配额期货结算价（期间平均）87.01欧元/吨，较上期（10.5-10.9）增加1.78欧元/吨，与上期相比+2.09%。（2）生物柴油产业链：2026年10月16日，全国生物柴油市场均价8100元/吨，周环比持平；全国UCO优高端价7950元/吨，周环比持平；生物航煤（SAF）中国FOB-高端价2400美元/吨，周环比-2.0%；地沟油-西南价格6150元/吨，周环比持平。
　　投资建议：
　　电力行业：1）火电：全国性火电龙头区域分散电价波动风险相对更低，且非煤成本具备较大压降空间，关注分红能力提升下的股息率价值，推荐具备雄厚资产体量的全国性火电公司华能国际（H+A）、大唐发电（H+A）、华电国际（H+A）、国电电力、华润电力；推荐具备明年电量电价上涨弹性或综合电价韧性较强，且具备高分红属性的宝新能源、皖能电力、申能股份、建投能源、陕西能源、华能蒙电；2）水电：推荐长江电力、川投能源、国投电力、华能水电；3）核电：推荐中国核电，关注中国广核；4）绿电：推荐港股风电运营商