投资要点:
　　板块周表现:农业板块跑赢沪深300指数。1)本期沪深300指数下跌0.93%，农业板块上涨0.69%，在申万31个子行业中排名第11位。2）分板块看，生猪养殖子板块下跌1.72%;动物保健子板块上涨0.76%;肉鸡养殖子板块下跌0.15%;种植业子板块上涨4.37%;饲料子板块下跌2.01%;渔业子板块上涨6.04%;农产品加工子板块上涨1.90%;畜禽养殖子板块上涨0.69%。(本期统计区间:20261012-20261016 )
　　畜禽价格:生猪价格持续下跌、毛鸡价格小幅回调、鸡苗价格前涨后稳。1)生猪价格持续下跌。10月16日，全国生猪均价9.79元/kg，周环比-3.26%。本周养殖端存量充裕，标肥价差收窄致肥猪加快出栏;终端节后消费降温，白条走货平淡且受冻品分流，周内供需失衡，拖累价格呈现趋势性偏弱调整。预计下周生猪供应续增，猪价稳中偏弱，反弹乏力。2）10月16日，毛鸡价格3.15元/斤，周环比+0.64%;鸡苗2.5元/羽，周环比+13.64%。节后下游集中备货，中旬鸡源小幅减量，叠加前期出小体重鸡消耗当下鸡源，供需偏紧下价格小幅明涨;但备货红利消退，缺乏连续上行支撑。受供应减量、节前补栏积极及毛鸡小涨的影响，鸡苗价格上涨，但毛鸡价格继续上涨动力不足，鸡苗价格涨势有限，种禽端仍未摆脱亏损。(本期统计区间:20261012-20261016 )
　　CPI:9月农产品价格对CPI为正贡献。9月猪肉价格环比上涨，同比跌幅较上月减少;9月牛肉价格环比上涨，同比涨幅较上月扩大;9月羊肉价格环比上涨，同比涨幅较上月减少;9月白条鸡价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大;9月鸡蛋价格环比上涨，同比涨幅较上月减少;9月蔬菜价格环比上涨，同比跌幅较上月扩大;9月水果价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大;9月水产价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大。
　　投资建议:1、生猪养殖:板块估值仍处于历史偏低水平，建议持续关注板块的配置机会。2026年以来，全国生猪均价持续走低，养殖端现金流压力加剧，行业产能维持去化。从供给端看，前期产能释放下，2026Q4整体商品猪供给仍处于高位，供强需弱格局未根本改变，行业现金流亏损下能繁产能去化有望加速，2027年周期反转逻辑正逐步增强，板块配置价值凸显。现金流亏损+政策收紧共振，当前各公司头均市值分位数具备较高安全边际。建议持续关注板块内具有成本优势的企业如牧原股份、温氏股份、立华股份、天康生物、神农集团、巨星农牧等。2、建议关注种业安全:种子:随着玉米价格见底回升，预计25/26年度国内玉米种植积极性回暖，玉米种子销量及行业高库存情况均有望改善，同时关税摩擦进一步凸显国内粮食种源自主可控的重要性。当前种子板块整体市盈率位于近10年来偏低位置，在基本面有改善预期叠加避险情绪影响下，建议关注自有玉米种子业务、同时在转基因玉米品种或性状端有布局的隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等;3、白鸡养殖:海外祖代鸡引种受限确认，有望带动禽产业链景气上行。2025年末海外前期唯一引种地，法国祖代鸡引种受限，若海外后续无其他地区供应，祖代鸡引种受限或将带动禽产业链景气上行，建议关注益生股份、民和股份、立华股份等。
　　风险提示:动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害