本期投资提示：
　　EIA预计全球原油约有134万桶/天的供应短缺，供需缺口收窄。价格端来看，EIA预计2026、2027年原油均价为96、84美元/桶（分别较上月上调5、上调10美元），美国天然气均价为3.48、3.16美元/百万英热（分别较上月下调0.36、下调0.19美元）。需求端，IEA、EIA与OPEC均下调2026年石油需求预测：IEA预计2026年需求同比下滑260万桶/天（较上月下调10万桶/天）；EIA则预计2026年石油和其他液体燃料消费量同比减少197万桶/天（较上月下调28万桶/天）至1.024亿桶/天；OPEC预计2026年石油需求增长18万桶/天（较上月下调20万桶/天）至1.057亿桶/天。供应端，EIA与IEA对今年全球石油供应预测调整方向出现分化：EIA预计2026年全球石油和其他液体燃料产量减少520万桶/天（较上月预测上调30万桶/天）至1.0109亿桶/天，其中OPEC+石油产量同比减少453万桶/天（较上月预测上调52万桶/天），非OPEC+国家（不含美国）石油产量同比减少67万桶/天（较上月预测下调10万桶/天）；IEA预计2026年全球原油供应下降580万桶/天（较上月预测下调10万桶/天）至1.007亿桶/天。总体来看，EIA预计今年全球原油约有134万桶/天的供应短缺，供需缺口较上月缩小约63万桶/天。
　　上游板块：本周Brent油价上涨，自升式钻井日费持平。至10月16日收盘，Brent原油期货收于109.86美元/桶，较上周末环比增长4.91%；WTI期货价格收于101.41美元/桶，较上周末环比增长10.41%；周均价分别为106.84美元/桶和96.47美元/桶，涨跌幅分别为4.72%和7.07%。美元指数收于102.21，较上周上升0.10。10月9日，美国商业原油库存量4.16亿桶，比前一周下降855.70万桶；美国汽油库存总量2.08亿桶，比前一周增长351.80万桶；馏分油库存量为1.03亿桶，比前一周下降252.70万桶。丙烷/丙烯库存106.38百万桶，比前一周下降1.47百万桶。10月9日，美国石油战略储备2.83亿桶，与前一周持平；美国商业石油库存总量下降1338.4万桶。10月9日，美国原油产量为1367.90万桶/天，环比下降30.00万桶/天，同比增加5.00万桶/天。10月16日，美国钻机数603台，周环比持平，同比增加55台；加拿大钻机数217台，周环比减少5台，同比增加19台。10月9日，美国采油钻机462台，环比增加6台，同比增加44台。截至2026年10月15日，日费方面，自升式平台250-、361-400英尺水深日费分别为79421.8、98243.09美元，环比均持平；截至2026年10月15日，半潜式平台3001-5000英尺水深日费为146800美元，环比持平；截至2026年10月15日，使用率方面，自升式平台250-英尺水深使用率为71.83%，环比持平，半潜式平台3001-5000水深使用率为66.67%，环比持平。
　　炼化板块：海外成品油裂解价差下滑，烯烃价差涨跌不一。2026年9月份国内炼油下游主要产品对应原油的价差为1358元/吨，月环比上涨79元/吨，同比上涨484元/吨。至2026年10月16日当周新加坡炼油主要产品综合价差为46.3美元/桶，较之前一周下降8.1美元/桶。至2026年10月16日当周美国汽油RBOB与WTI原油价差为30.6美元/桶，较之前一周下降15.0美元/桶，历史平均为25.5美元/桶。烯烃方面，至2026年10月16日当周石脑油裂解乙烯综合价差205美元/吨，较之前一周下降23美元/吨；乙烯与石脑油价差为163美元/吨，较之前一周下降53美元/吨，历史平均399美元/吨。至2026年10月16日当周丙烯与丙烷价差341美元/吨，较之前一周上涨44美元/吨，历史平均价差为249美元/吨。
　　聚酯板块：PTA盈利下降，涤纶长丝盈利上涨。根据隆众数据显示，截至10月13日，周内亚洲PX市场均价1329.2美元/吨，周环比上涨4.71%。至2026年10月16日当周PX与石脑油价差为322美元/吨，较之前一周下降36美元/吨，价差历史平均为376美元/吨。至2026年10月16日当周乙二醇价差为327元/吨，较之前一周下降662元/吨，历史平均为1032元/吨。至2026年10月16日当周PTA-0.66PX价差为560元/吨，较之前一周下降614元/吨，历史平均为768元/吨。涤纶长丝POY价差为1593元/吨，较之前一周上涨623元/吨，历史平均为1381元/吨。我们认为，目前聚酯产业链需要继续关注需求变化，中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期今年开始行业将逐步有所好转。
　　投资分析意见：油价中枢向上，2026年整体预期维持高油价背景，油公司业绩将单边受益，建议关注弹性较大的【中国海油】、【中国石油】等；油价景气回暖，有望加大投资油气的勘探开发，建议关注【中海油服】、【海油工程】；美国乙烷供需维持宽松格局，油价上涨具备较大能源套利空间，建议关注【卫星化学】；海外能源危机，加速落后产能出清，国内规模企业有望凭借稳定供应链取得显著优势，建议关注【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】；海外成品油供给支撑力度更强，建议关注【恒逸石化】；下游聚酯板块供需逐步收紧，景气存在改善预期，建议关注涤纶长丝优质公司【桐昆股份】，建议关注瓶片优质企业【万凯新材】。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险。