本期投资提示：
　　中国10月成品油出口计划364万吨，俄罗斯部分解除柴油出口禁令。中国：据隆众资讯10月9日调查，10月成品油出口计划获批，暂定364万吨，较9月减少72万吨或16%，较去年同期上涨8%。3月美伊冲突后，中国收紧成品油出口政策，优先保国内供应；7月取消当月剩余出口限制，民营炼厂浙石化恢复出口，当月计划出口约300万吨，9月回升至400万吨以上。10月初炼厂一度暂停向港澳以外发运、优先补充库存，随后获批出口计划364万吨。俄罗斯：10月10日宣布部分解除柴油出口禁令，当日生效，先允许供应50万吨。10月9日普京与特朗普通话商定：最早10月供应30万吨、11月约50万吨、12月达100万吨，远期或恢复至每月近300万吨；美国OFAC同日发布许可证，授权俄柴油相关交易至2027年4月7日。本次解禁仅限炼厂层面，较原定10月31日提前三周；对非生产商的禁令仍执行至2027年1月31日，航煤禁令至2026年11月30日。短期政治信号大于实际供给，后续装船兑现情况待观察。
　　上游板块：本周Brent油价上涨，自升式钻井日费上涨。至10月9日收盘，Brent原油期货收于104.72美元/桶，较上周末环比增长2.42%；WTI期货价格收于91.85美元/桶，较上周末环比增长0.81%；周均价分别为102.02美元/桶和90.10美元/桶，涨跌幅分别为1.14%和-1.29%。美元指数收于102.12，较上周上升0.51。10月2日，美国商业原油库存量4.24亿桶，比前一周下降318.60万桶；美国汽油库存总量2.05亿桶，比前一周增长38.20万桶；馏分油库存量为1.05亿桶，比前一周下降4.20万桶。丙烷/丙烯库存107.85百万桶，比前一周下降1.80百万桶。10月2日，美国石油战略储备2.83亿桶，下降78.4万桶；美国商业石油库存总量下降691.3万桶。10月2日，美国原油产量为1397.90万桶/天，环比上升2.40万桶/天，同比增加34.30万桶/天。10月9日，美国钻机数603台，周环比增加5台，同比增加56台；加拿大钻机数222台，周环比增加6台，同比增加29台。10月2日，美国采油钻机456台，环比增加1台，同比增加38台。截至2026年10月8日，日费方面，自升式平台250-、361-400英尺水深日费分别为79421.8、98243.09美元，环比分别上涨6394.55、2180.12美元；截至2026年10月8日，半潜式平台3001-5000英尺水深日费为146800美元，环比持平；截至2026年10月8日，使用率方面，自升式平台250-英尺水深使用率为71.83%，环比持平，半潜式平台3001-5000水深使用率为66.67%，环比持平。
　　炼化板块：海外成品油裂解价差持平，烯烃价差下跌。2026年9月份国内炼油下游主要产品对应原油的价差为1358元/吨，月环比上涨79元/吨，同比上涨484元/吨。至2026年10月9日当周新加坡炼油主要产品综合价差为54.4美元/桶，较之前一周持平。至2026年10月9日当周美国汽油RBOB与WTI原油价差为45.6美元/桶，较之前一周下降2.4美元/桶，历史平均为25.6美元/桶。烯烃方面，至2026年10月9日当周石脑油裂解乙烯综合价差228美元/吨，较之前一周下降23美元/吨；乙烯与石脑油价差为216美元/吨，较之前一周下降77美元/吨，历史平均399美元/吨。至2026年10月9日当周丙烯与丙烷价差297美元/吨，较之前一周下降9美元/吨，历史平均价差为249美元/吨。
　　聚酯板块：PTA盈利上涨，涤纶长丝盈利下降。至2026年10月9日当周PX与石脑油价差为359美元/吨，较之前一周下降7美元/吨，价差历史平均为376美元/吨。至2026年10月9日当周乙二醇价差为989元/吨，较之前一周下降596元/吨，历史平均为1037元/吨。至2026年10月9日当周PTA-0.66*PX价差为1174元/吨，较之前一周上涨506元/吨，历史平均为768元/吨。涤纶长丝POY价差为971元/吨，较之前一周下降151元/吨，历史平均为1381元/吨。我们认为，目前聚酯产业链需要继续关注需求变化，中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期今年开始行业将逐步有所好转。
　　投资分析意见：油价中枢向上，2026年整体预期维持高油价背景，油公司业绩将单边受益，建议关注弹性较大的【中国海油】、【中国石油】等；油价景气回暖，有望加大投资油气的勘探开发，建议关注【中海油服】、【海油工程】；美国乙烷供需维持宽松格局，油价上涨具备较大能源套利，建议关注【卫星化学】；海外能源危机，加速落后产能出清，国内规模企业有望凭借稳定供应链取得显著优势，建议关注【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】；海外成品油供给支撑力度更强，建议关注【恒逸石化】；下游聚酯板块供需逐步收紧，景气存在改善预期，建议关注涤纶长丝优质公司【桐昆股份】，建议关注瓶片优质企业【万凯新材】。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险。