锂电：9月我国动储能电池销量同比增长52.0%，Q3恩捷股份等锂电公司业绩同比高增。据中国汽车动力电池产业创新联盟，1-9月，我国动力和储能电池累计销量为1681.7GWh，累计同比增长57.6%；其中，9月，我国动力和储能电池销量为222.7GWh，环比下降0.2%，同比增长52.0%。9月动储电池销量环比下降主要系储能电池销量环比下降3.7%，其中储能电池出口量环比下降11.9%，我们认为属于短期交付节奏扰动，并非海外需求走弱。展望Q4，受出口退税政策影响（2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税电池产品增值税出口退税），我们认为锂电企业或将抢出口，Q4锂电池销量有望保持向上。
　　恩捷股份、亿纬锂能等锂电公司发布三季报业绩预告，业绩同比高增。恩捷股份预计2026年前三季度预计实现归母净利润15.4亿—20.5亿元、扣非归母净利润15.7亿—20.7亿元，同比大幅扭亏；业绩预增主要原因系隔膜价格较上年低点企稳回升，公司同时大力改善产品结构，高毛利产品份额占比提升，有效助力公司隔膜产品整体毛利率显著提升。亿纬锂能2026年前三季度预计实现归母净利润50.7亿—53.5亿元，同比增长80%—90%；扣非归母净利润38.7亿—42.6亿元，同比增长100%—120%，业绩预增主要系公司把握市场增长机遇，营业收入同比增长约60%，新产能持续释放，新产品持续达成交付，夯实盈利能力。我们认为近期锂电景气度持续向上，铜箔、隔膜等材料紧缺或将加剧，持续看好铜箔、隔膜方向，建议重点关注，铜箔：德福科技、诺德股份、中一科技、海亮股份；隔膜：恩捷股份、佛塑科技、璞泰来；其他电池及中游材料：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、尚太科技、天赐材料、新宙邦、石大胜华、鼎胜新材、容百科技、华盛锂电、科达利、多氟多、豪鹏科技等。
　　AIDC：金盘科技数据中心新签订单同增1609%，AEP702MWSOFC项目锁定Google 20年购电协议。业绩与三季报：（1）2026年10月11日，OpenAI预计，2026年底年化收入将达到或超过700亿美元，企业客户业务将成为收入增长的主要动力。（2）2026年10月14日，Anthropic披露第三季度营收达168亿美元，环比增速从二季度的147%回落至45%，受增速放缓及宏观市场对AI基建债务融资担忧的影响，部分投资者已开始下调对其IPO的估值预期。（3）2026年10月13日，金盘科技披露三季报，Q3营收25.49亿元，同比+24.92%，其中数据中心收入11.33亿元同比+179.41%，海外收入10.33亿元，同比+45.36%；数据中心新签订单同增1609%、在手订单113亿元中海外与AIDC分别占比62%、49%。
　　行业动态：（1）2026年10月13日，NTTData与Anthropic在大阪数据中心项目的谈判进入最后阶段，规划约500MW，初期将采用如燃料电池现场发电方式。（2）2026年10月14日，AEP公布约40亿美元、702MW燃料电池发电项目，采用BloomEnergy技术并为Google提供20年购电，预计2028年底投入营运。（3）2026年10月9日，源于Vicor立案申请，USITC正式启动对“特定垂直电力传输系统、其组件及含有该系统的计算系统”的337调查，涉及立讯、台达、MPS、鸿海等20家企业，覆盖电源芯片、电源模块、服务器代工和系统集成等环节；立讯表示涉案产品处客户验证、尚未量产，预计对当期经营无重大影响。（4）2026年10月12日，亚马逊洽谈约70亿美元收购AI初创企业Decart，相关技术有望改善其自研芯片的软件兼容性，降低开发者使用Trainium系列芯片的门槛。（5）2026年10月11日，英伟达洽谈收购ReflectionAI，从而加强在开放权重模型市场的竞争力。
　　我们认为，金盘科技三季报业绩兑现“出海+AIDC”逻辑；AEP与Google20年购电协议体现燃料电池现场供电迈向规模化商用，北美缺电加剧下供电侧创新价值凸显。Anthropic增速回落不改AI资本开支大势。建议关注数据中心供配电设备及SOFC产业链的投资机会。
　　近期建议重点关注：服务器电源麦格米特、欧陆通；机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达；变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华；液冷设备英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技；柴油发电机泰豪科技、科泰电源。
　　储能：9月储能招中标同比延续涨势，储能企业涨价传导成本压力。据中关村储能产业技术联盟公众号，2026年9月储能系统招标规模3.4GW/10.7GWh，同比+15.8%/+10.2%、环比-54.7%/-62.9%；中标规模4.3GW/16.2GWh，同比-17.5%/-16.7%、环比+45.5%/62.4%；EPC（含PC）招标规模19.9GW/53.4GWh，同比+53.8%/+61.7%、环比+13.0%/-6.0%；中标规模16.6GW/50.7GWh，同比+105.6%/+121.4%、环比+15.6%/+18.9%。9月储能系统招标同比依然延续涨势，受8月集采框采较多影响环比下滑。剔除集采/框采后，常规项目中标量达15.1GWh、环比增长43.7%，招标与中标进一步向电网侧集中。EPC（含PC）中标规模创年内单月新高，电网侧中标占比87.2%、用户侧中标环比激增189.5%。价格端，储能系统项目中标价格环比均下跌。2h储能系统，均价653.1元/kWh，同比+10.7%、环比-4.1%；4h储能系统，均价529.1元/kWh，