基本面：
　　（1）供应：保供政策推动煤矿复产，但安监、产能限制及井下工作面调整仍制约增量释放，部分煤矿优先兑现长协，可流通市场煤资源有限。10月8-14日，三西地区160座样本煤矿产能利用率为88.97%，较上期下降0.27个百分点。大秦线秋检继续限制港口调入，叠加坑口价格上涨、贸易商发运倒挂，港口补货受到约束。
　　（2）需求：产地冶金、化工及供暖前备煤需求较好，长协和站台大户拉运积极，支撑坑口价格偏强运行。沿海电厂仍处于季节性耗煤淡季，库存相对充裕，主要拉运长协及固定货盘，对高价市场煤采购谨慎。进口煤成本偏高，促使部分南方电厂增加内贸采购，但整体尚未形成持续放量的终端需求。
　　（3）库存：铁路检修与供应恢复偏慢共同限制调入，冬储备货对调出形成一定支撑，北方港口库存继续去化。截止10月16日，北方港（不含黄骅）库存合计2172.0万吨，周环比下降36万吨。本周港口日均调入101.44万吨，环比下降5.1万吨，日均调出107.08万吨，环比增加6.64万吨。
　　近期煤价驱动回顾：本周市场由“检修约束、坑口上涨与市场煤偏紧推动报价上移”，逐步转向“保供预期增强、获利出货增多与终端高价承接不足下的高位博弈”。周初港口延续涨势，随后贸易商兑现利润、采购趋于谨慎，周末市场逐渐僵持。供应和成本支撑尚未消失，但继续上涨的驱动有所减弱。
　　短期来看，动力煤价格预计高位震荡，阶段性仍有偏强可能，但进一步上涨需要终端采购接力。复产尚未充分转化为市场煤外发增量，叠加铁路检修、港口去库及进口煤成本支撑，煤价暂缺明显下跌条件；但保供预期升温、贸易商出货增加和终端高价抵触，也限制上涨空间。后续核心是供应恢复与冬储采购的兑现速度：若到港受限、终端补库放量，价格仍可上探；若报价坚挺但成交持续偏弱，涨势可能进一步放缓；若复产与运输恢复推动港口持续累库，则回调压力增加。