强弱分析：中性
　　◆原生铅厂库低位，阶段性偏紧。国产矿TC有所下调，主流在-600~-300元/金属吨，富含矿TC在500~-2000元/金属吨不等。进口矿TC继续走低，主流在-280~-220美元/干吨，加工费无明显调整。本周原生铅厂库降至历史低位，散单流通量偏少，济源铅锭基本无现货，江西、安徽地区已排至月底提货，炼厂优先交付长单为主。
　　◆再生铅陆续复产。本周铅价震荡为主，废电瓶价格跟随，废电动车电池均价为9313元/吨，废白壳均价为9600元/吨，废黑壳均价为9825元/吨。当下再生铅厂原料库存高位，叠加前期高价订单仍有到货，报价上存在压价控货情绪，废电瓶价格有所下调。回收商挺价惜售情绪仍在，限制炼厂满负荷生产。
　　◆节后下游刚需仍在。下游电池厂维持高开工水平，头部电池厂排单量较好，需求预期偏乐观。
　　◆长周期来看，行业定价重心已转移至再生铅。当下再生铅行业正处于产能出清阶段，供应端原料供应紧缺、生产成本倒挂问题很难解决，叠加反向开票等问题进一步抬升成本，再生铅成本定价逻辑将更加深化。
　　◆交易策略：“金九银十”旺季下铅消费存在明显改善，下游蓄企补库积极，蓄电池企业开工率较前期有所抬升，供需存在阶段性错配矛盾下，铅价走出一波强势反弹。长假备货结束后，下游消费阶段性转淡，价格有所回落，但部分大厂订单饱满，开工率继续提升，电铅阶段性货紧下铅价存在支撑。策略上，建议关注远月合约反弹沽空机会。