强弱分析：铂金震荡偏弱、钯金偏弱
　　价格区间：广铂主力385-425元/克、广钯主力250-280元/克
　　本周铂钯延续弱势调整，周内下探后出现一定修复，但尚未扭转下行趋势。伦敦铂金现货自1700美元/盎司附近回落，周中一度跌破1600美元/盎司，随后企稳反弹，周五收于1645.50美元/盎司；伦敦钯金现货则是周中一度下探1089.51美元/盎司，随后回到1100美元/盎司上方，周跌幅逾3%。整体看，铂金仍处于前期低位区间内震荡，钯金则进一步下探阶段新低，技术结构相对更弱。
　　高频数据呈现资金分化、铂金现货紧张程度缓和的特征。本周铂金ETF净流出0.25吨，钯金ETF净流入0.08吨，较本轮持仓低点分别回升1.13%、5.80%，说明钯金出现小幅资金回补，但尚不足以确认趋势性增配。在价差结构上，本周铂金的表达较为矛盾，铂金伦敦现货与纽约主力期货价差逐步收敛，周五由伦敦贴水转为小幅升水。伦敦铂金1个月、3个月远期费率分别为1.23%、0.52%，6个月、1年仍为－0.17%、－0.81%，反映伦敦近端结构趋于宽松，与伦敦现货价格升水纽约形成分化。钯金各期限远期升水维持在3.2%—3.5%左右，显示伦敦现货结构较为宽松。NYMEX铂金库存小幅升至31.22万盎司，注册仓单占比降至34.02%；钯金库存微降至24.98万盎司，注册仓单占比升至78.8%。截至10月16日，广期所铂金、钯金仓单分别为3534千克、5235千克，较上周分别减少632千克、335千克。国内仓单持续下降值得关注，但结合海外库存与远期结构，尚不足以判断全面短缺或挤仓行情已经形成，后续仍需观察去库能否伴随现货升水走强。
　　技术面上，铂金相对抗跌，但铂钯均未出现明确反转信号。铂金反弹至5日均线附近，日线短周期RSI回升至43左右，但仍受10日、20日均线压制；周线短周期RSI约28，具备超跌修复需求。下方关注1580—1600美元/盎司支撑，失守后看前低1530美元/盎司附近；上方先看1660—1670美元/盎司，突破后关注1700—1710美元/盎司。钯金日线均线仍呈空头排列，日线短周期RSI回升至36左右，但周线短周期RSI降至21附近，中期弱势更明显。下方关注1090—1100美元/盎司，若有效跌破认为下方空间进一步开启；上方先看1130—1150美元/盎司区间，进一步压力位于1185—1200美元/盎司。
　　策略配置上铂金关注支撑附近的短线修复机会，反弹至压力区域分批止盈；钯金以反弹偏空为主。结构性策略上，可以阶段性将目光转向2612-2702合约的反套策略，但同时境内去库较快，需要关注广期所C结构的底层逻辑是否被根本性破坏。