供应
　　供应端负反馈维持，9月负荷历史性低位，月均负荷仅六成偏上，后续预计依旧低位运行。
　　本周工厂平均开工64.7%（+1.3%）。
　　需求
　　饮料平均开工60%-80%，华东片材平均开工在50%-70%，华南片材40%-50%附近，食用油在50%-70%左右，需求淡季来临，不过下游采购节奏的变化或在淡季给予需求一定支撑。高昂出口海运费持续压制外需。
　　观点
　　本周现货利润继续走强，成品压力缓解。供应端负反馈边际转好，损失量整体维持高位。瓶片9月平均负荷仅六成偏上，近月偏紧，但四季度累库确定性较高。需求端，内需淡季来临，但采购节奏的改变或给予一定支撑，外需显著受制于高昂海运费难言增量。
　　供需
　　双弱下，倾向于去库阶段多配瓶片。同时考虑到近端现货偏强，远月累库确定性较高，推荐近月正套叠加远月反套。
　　估值
　　瓶片现货加工费866元/吨（+183元/吨），瓶片盘面11加工费749元/吨（-94元/吨）。
　　策略
　　1）单边：观望
　　2）跨期：11-12正套+12-1反套
　　3）跨品种：PF-PR逢高布空
　　风险
　　地缘冲突反复，关税政策变化