摘要
　　中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年10月14日发布的题为《Shifting weatherexposure》的报告，尽管始终受大自然无常变化的影响，中信里昂认为未来六个月与季节性天气相关的巨灾风险正从昆士兰保险（QBE）转向澳大利亚保险集团（IAG）和Suncorp。北半球风暴季大部分已结束；澳大利亚正进入其风险较高时期。但研究指出，即将到来的本土天气敞口更偏向山火，而非洪水或冰雹。尽管对索赔人而言安慰甚微，但保险公司的索赔敞口历来对火灾低于洪水/冰雹。
　　北半球巨灾损失敞口期逐步结束
　　保险行业受益于2026年上半年相对温和的全球巨灾索赔环境。
　　瑞士再保险（Swiss Re）表示，7-9月季度历来是最大的季度敞口。随着北美飓风季基本结束，且未发生太多重大事件，预计赔付率将进一步缓解。
　　厄尔尼诺夏季可能给澳大利亚带来什么？
　　澳大利亚正进入其较高风险的自然灾害季（大致为11月至3月）。
　　对厄尔尼诺夏季的预期可能使巨灾事件前景偏向山火。
　　从历史上看，保险公司对山火索赔的敞口显著小于洪水与冰雹索赔。
　　面向国内的保险公司持有更多再保险保障
　　再保险价格已下跌超过18个月，为保险公司提供了以更低成本降低风险的机会，这可能保护其盈利能力。
　　根据其2026年4月再保险公告，Suncorp尤其显著增加了其再保险保护，并且在进入未来六个月时对巨灾索赔的防护优于其在2026财年时的水平。
　　IAG已持有大量再保险保护。