2026Q3全国土地供应及成交情况
　　土地推出建面方面，2026年Q3全国供给土地规划建面7.48亿方，同比-1.76%。土地出让金方面，2026年Q3全国实现土地出让金0.64万亿元，同比-6.01%。从城市能级来看，一线城市土地出让金同比增加，增幅为131.09%，二线、三四线城市同比分别下降19.27%、26.52%，一线城市土地出让金占全国比重较上一季度有所提升。从溢价率数据来看，2026年Q3土地出让平均溢价率6.83%，同比提升2.29pct。从城市能级来看，2026年Q3一线、二线、三四线城市土地出让溢价率平均值分别为14.61%、6.86%、2.37%。
　　流拍率方面，2026年Q3平均流拍率为13.88%，同比下降0.79pct。
　　高总价及高溢价率地块的城市分析
　　2026年Q3总价超过50亿元的地块共有12宗，均分布于一线城市。其中上海、北京、广州分别成交8宗、3宗和1宗。从高溢价率城市数量来看，7-9月全口径土地溢价率超过20%的城市数量分别为18、13、15城，住宅口径分别为17、9、15城。2026年Q3江苏、上海和广东的累计土地出让金排名全国前三。
　　2026年9月土地市场单月分析
　　9月作为现房销售新政出台后的首个完整月份，全国土地推出规划建面3.82亿平方米，同比+23.18%；成交用地面积1.23亿平方米，同比-20.22%；土地出让金2423.73亿元，同比-18.43%，环比+21.78%。
　　从城市能级来看，一线城市推出建面同比下降、成交面积同比增长，二线及三四线呈现相反走势。土地出让金方面，仅一线城市同比增长，二线及三四线同比下降。从房企拿地来看，根据累计榜单差分测算，9月TOP100房企权益拿地金额约806.05亿元，同比-34.04%，重点房企拿地表现有所分化。
　　投资建议：2026年Q3土地市场延续调整态势，土地推出建面及土地出让金同比仍有所下降，一线城市土地出让金同比增长，高总价地块集中于核心城市。9月作为现房销售新政出台后的首个完整月份，全国土地出让金环比回升，同比下降，TOP100房企权益拿地金额同比承压，重点房企拿地表现有所分化。随着现房销售制度推进，房企资金占用周期或进一步延长，对现金流安全、项目周转效率及投资回报的要求有所提高。投资方面，当前房地产市场仍处于筑底修复阶段，政策环境持续优化，具备优质土储、稳健经营能力和资源获取优势的房企有望率先受益。建议关注业绩稳健且安全度较高的龙头房企滨江集团、招商蛇口、城投控股等。相关受益标的建议关注越秀地产、绿城中国、中国海外发展、华润置地等；物业板块推荐华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、绿城服务等。
　　风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险，第三方数据失真风险。