预计重点跟踪的农林牧渔板块上市公司26年三季报整体业绩同比大幅下滑。生猪养殖景气低迷企业大幅亏损拖累板块整体业绩表现，宠物食品端关税、汇率亦对业绩表现有较大影响。预计业绩同比增速为正的子行业仅有种植业（+30%）、种业（减亏28%）。26Q1-3业绩增速位居前三的上市公司预计为：益生股份（+1214%，EPS 0.29元/股）、康农种业（+270%，EPS 0.09元/股）、华绿生物（+243%，EPS 0.35元/股）。具体盈利预测参考表1。
　　生猪养殖：行业景气低迷依旧，猪企业绩延续亏损。26Q3行业供给过剩态势略有好转，猪价环比小幅回升，但整体依然延续低位震荡：全国生猪均价10.80元/kg，同比-22.3%，环比+13.6%。虽然养殖场户受益于生产效率提升，成本继续下降（5000-10000头养殖场户平均成本12.03元/kg，季度环比继续下降1.3%；涌益咨询数据），但亏损延续的现实依然难改：26Q3自繁自养养殖场户平均亏损198.6元/头。预计26Q3生猪养殖板块上市公司业绩仍不同程度亏损：重点跟踪的4家生猪养殖板块上市公司预计合计实现归母净亏损31亿元。其中，牧原股份26Q3销售商品猪2011.4万头，同比+6.3%，预计实现归母净亏损22.3亿元，同比大幅转亏。
　　禽养殖：景气分化，白鸡环比走弱，黄鸡迎来季节性旺季，关注蛋鸡苗企业业绩兑现。2026年第三季度，白羽肉鸡父母代鸡苗价格维持高位震荡，月度有小幅走弱。商品代鸡苗价格环比明显下跌，鸡肉价格整体保持弱势震荡，预计上市企业因主营环节不同，业绩表现有所差异。主营上游种鸡和鸡苗环节的益生股份业绩环比有所回落，但同比仍保持高增；全产业链龙头圣农发展预计业绩相对稳定，同环比均继续保持小幅增长。黄羽肉鸡行业迎来季节性景气，单季度肉鸡销售价格大幅上涨，预计立华股份单季度业绩3.5亿元，同比+153%。26Q3蛋鸡苗价格明显上涨，预计相关上市企业业绩将出现明显恢复性增长，预计晓鸣股份单季度实现归母净利润0.8亿元，同比扭亏为盈。
　　宠物食品：营收预计恢复性增长，关税、汇率继续拖累利润。（1）境外：低基数下，预计26Q3宠物食品公司境外业务营收恢复性增长，但关税影响犹在，据海关总署数据，26年7-8月，中国宠物食品对美出口均价同比小幅下滑，故预计相关公司26Q3境外业务利润率同比下滑。（2）境内：中国宠物食品行业仍处于快速增长阶段，26年行业集中度继续提升，但头部品牌之间的竞争有加剧趋势，市占率的持续增长目前仍为头部公司的战略重点，销售费用投放力度依旧较大。故26Q3虽然上市公司国内自主品牌营收预计均实现稳步增长，但利润贡献较为有限。预计26Q3乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份分别实现归母净利润0.9、0.8、0.2亿元，同比-33%、-39%、-42%。
　　动物保健：下游养殖亏损压制动保需求，疫苗与原料药企业业绩分化。26Q3禽用疫苗需求相对稳健，但猪价持续低位震荡，养殖亏损环比收窄但尚未扭亏，猪用疫苗需求仍受较大压制。整体看，兽用疫苗批签发量同比减少，根据国家兽药基础数据库数据，26年7-8月全国共批签发疫苗3555批（9月尚未完整公布），同比-13.9%。从上市公司销售数据看，科前生物26Q3（以当前披露数为参考，下同）疫苗批签发160批，同比-14.0%；预计实现归母净利润0.70亿元，同比-41%。普莱柯26Q3疫苗批签发148批，同比下滑超过40%；预计实现归母净利润0.25亿元，同比-39%。兽用制剂与原料药方面，部分兽用原料药与制剂一体化企业受益于销售放量、成本优化与产品价格上涨共同影响，业绩延续高增态势；预计回盛生物26Q3实现归母净利润约1.0亿元，同比+41%。
　　风险提示：农产品价格低迷；宠物食品推广销售不及预期；养殖疫情风险等。