本期投资提示：
　　我们对重点跟踪的35家食品饮料A股上市公司2026年三季度净利润的预测如下：
　　增速超过20%的公司有4家：洽洽食品（100%）、万辰集团（50%）、妙可蓝多（41%）、中炬高新（25%）。增速在0%~20%的公司有17家：今世缘（15%）、燕京啤酒（15%）、百润股份（15%）、新乳业（15%）、东鹏饮料（13%）、天味食品（10%）、安琪酵母（10%）、会稽山（10%）、安井食品（7%）、盐津铺子（7%）、迎驾贡酒（6%）、三元股份（5%）、贵州茅台（4%）、伊利股份（3%）、海天味业（2%）、千禾味业（0%）、三全食品（0%）。业绩下滑的公司有12家：金徽酒（-5%）、涪陵榨菜（-5%）、青岛啤酒（-7%）、重庆啤酒（-10%）、古越龙山（-10%）、晨光生物（-10%）、双汇发展（-15%）、山西汾酒（-20%）、立高食品（-20%）、桃李面包（-20%）、劲仔食品（-25%）、泸州老窖（-50%）。实现扭亏的公司有2家：洋河股份、酒鬼酒。
　　投资分析意见：维持板块观点，我们认为从行业自身所处的周期位置来看，低位信号已经较为明确，2027年行业有望重回上行周期，但是上行的幅度和速度仍然取决于宏观经济环境。白酒重点推荐：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒。大众食品子行业已呈现结构性改善，企业竞争从价格转向质量，行业供需逐步平衡，原料成本传导至下游，食品CPI有望逐季改善。具备顺周期属性，估值低位，且具备中长期成长空间的公司将迎来修复。看好顺周期的餐供及调味品，乳制品的结构性机会。大众品重点推荐：伊利股份、安井食品、海天味业、新乳业、优然牧业、现代牧业、盐津铺子，关注妙可蓝多、鸣鸣很忙、东鹏饮料。
　　核心假设风险：食品安全问题；经济下行影响白酒及大众品需求。