本报告导读：
　　征求意见稿进一步明确公募REITs的制度定位与基金配置规则，有望拓宽资金来源，但持续吸引资金仍需依靠自身的风险收益吸引力。
　　投资要点：
　　过去一周（2026年9月30日-2026年10月9日，下同）REITs指数整体下行。过去一周中证REITs全收益指数周度跌幅在0.28%收于946.48。截至2026年10月9日，国内REITs市场共上市89只，总市值2307亿元，流通市值1299亿元。
　　从底层资产来看，过去一周各板块表现分化，其中新型基础设施和产业园板块REITs跌幅较多。具体来看，涨跌幅由高到低分别为：保障房（0.36%）、市政环保（0.27%）、能源（0.23%）、消费（-0.14%）、交通（-0.25%）、仓储（-0.29%）、产业园（-0.76%）、新型基础设施（-2.26%）。
　　2026年10月9日，证监会发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》（下称征求意见稿）及配套规则，涉及公募REITs分类、基金投资REITs的适用规则等重要安排。我们认为，本次修订一来在公募基金通用部门规章中明确单列REITs，二来明确将基金投资REITs按证券投资规则管理，进一步提高制度定位和机构配置规则的清晰度。
　　征求意见稿中在部门规章层面明确单列REITs，进一步巩固其作为独立基金类别的制度定位。对比2014年的管理办法，征求意见稿第六条将不动产投资信托基金与股票基金、债券基金、FOF等并列列为基金类别，并明确其通过不动产资产支持证券或其他载体取得相关资产或权益、主动运营项目、获取稳定现金流并分配主要收益的产品特征。实际上，国内公募REITs在2020年专项指引中也已明确其为上市交易的封闭式公募基金。因此，本次征求意见稿更多是将此前由专项指引具体定义的REITs，在部门规章中明确列示。
　　此外，征求意见稿进一步明确基金投资REITs按照指定的证券投资规则管理。此前，FOF已通过既有指引及基金合同修改、备案等程序参与REITs投资，2025年63号文也提出支持符合条件的公募基金将REITs纳入投资范围。本次进一步在通用部门规章中明确适用规则，为FOF之外的其他符合条件公募基金配置REITs提供更清晰的制度依据。但资金来源拓宽并不意味着资金必然流入，实际配置仍取决于产品的风险收益吸引力。
　　风险提示：超预期REIT政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。国泰海通证券之全资子公司上海国泰海通证券资产管理有限公司是国泰海通临港创新产业园REIT（ 508021.SH ）、国泰海通城投宽庭保障性租赁住房REIT（508031.SH）、国泰海通济南能源供热REIT（508087.SH）等REITs的管理人。控股子公司华安基金管理有限公司是华安张江产业园REIT（508000.SH）、华安百联消费REIT（508002.SH）、华安外高桥仓储物流REIT（508048.SH）等REITs的管理人。参股公司富国基金管理有限公司是富国首创水务REIT（508006.SH）的管理人。本报告仅对上述产品进行客观分析，所涉及的产品不构成投资建议。