本报告导读：
　　AMD以约82亿美元收购World Labs，智元100台灵犀X2进驻爱仕达百家门店开启零售部署，特斯拉Optimus产能提升约10倍。
　　投资要点：
　　投资建议：重点关注机器人整机厂及机器人核心零部件供应商，包括：1）核心零部件：推荐恒立液压、长盈精密、绿的谐波、兆威机电，相关标的双环传动、步科股份、科达利、浙江荣泰、峰岹科技、宁波东力、安培龙；2）本体：推荐优必选、埃斯顿、华沿机器人、珞石机器人，相关标的宇树科技、卧安机器人、上纬新材、极智嘉。
　　海外：AMD以约82亿美元收购李飞飞创办的空间智能公司WorldLabs，李飞飞将出任AMD执行副总裁兼首席科学家，为世界模型赛道给出公开估值基准；李飞飞团队发布开放世界动作模型框架OpenWAM，为世界模型—动作模型赛道提供统一试验台。产业侧，特斯拉Optimus周产量较二季度提升约10倍、目标年底实现周产超1000台；亚马逊斥资超1亿美元新建机器人工厂；英伟达拟再向Figure追加10亿美元投资；发那科与日立达成战略合作，共推PhysicalAI在真实工厂落地；Sharpa发布D01人形机器人及配套灵巧手、数据手套，SiMa.ai完成1.5亿美元C轮融资。
　　国内：大脑层面，西湖机器人通用大脑WR1实现全球首次人形机器人灵巧手自主叠衣并跑通跨空间长程家务；AetherAI发布因果驱动机器人智能系统CRIS-0；紫东太初开源9B参数物理世界通用多模态大模型ZDTaichu5.0-9B并同步开放空间数据生产管线；德塔智能发布原生人形机器人基础模型Delta-0。产品与场景层面，云深处人形机器人DR02在杭州西湖区国庆雨中完成真实交通场景测试；智元100台灵犀X2进驻爱仕达百家门店、百店累计销售225.3万元、带动门店业绩增长39%；珞石第10000台人形力控臂下线交付；逐际动力联合东土科技发布全国首款搭载国产化电子架构的人形机器人；比亚迪自研人形机器人外观设计专利首次公开；优必选与一汽-大众达成战略合作、推进人形机器人物流场景落地。
　　投融资：苏度科技完成超10亿元A轮融资（估值超20亿美元）；诺因智能完成数亿元天使+++轮融资、49天两轮累计超10亿元；厘清智能完成天使轮及天使+轮数亿元融资、蚂蚁集团连续两轮加码；灵生科技完成亿元级A轮融资；途见科技、枢途科技、巨蟹智能等触觉与核心零部件企业密集完成融资。资本市场方面，本末科技、欢创科技相继登陆港交所，云深处更新科创板招股书、一微科技通过港交所上市聆讯，中大力德拟定增募资不超过5.3亿元加码关节模组。
　　风险提示：技术进步速度低于预期、商业化落地速度低于预期。