周度观点：短期大盘波动加大，优质地产或具配置价值。随着各地“8.28新政”细则陆续出台，实际执行相比此前预期留有缓冲空间（如项目分类执行、分期备案竣工等），叠加9月末房贷贴息带来的政策呵护，前期由于现房销售带来的过度悲观预期有望逐步修正。往后看，一方面短期大盘波动明显加大（9月22日-10月9日沪深300指数累计下跌4.9%），市场风险偏好下行，而地产板块已提前调整，股价反应已较为充分；另一方面，贴息政策有望进一步降低居民置业成本，提升首次置业家庭的入市意愿，叠加现房销售带来的短期供应减少，提需求与控增量相结合背景下，有望加速存量库存去化与楼市的止跌企稳，资金、运营及产品力强的优质房企或具配置价值。
　　各地“8.28新政”细则留有空间，房贷贴息提振低总价刚需市场。近期北上广汉相继公布“8.28新政”落地细则，在明确封顶/定金/等标准同时，对符合不同条件的存量地产项目分类处理，新老划断避免一刀切。同时以武汉为例，通过土地分期、分批分阶段竣工、拿地即开工、保函置换等政策降低房企过渡期资金压力。同时9月末房贷贴息政策，对于满足特定条件（首套且面积不超120平、总价不超150万）的购房群体，前5年利率将降至2.05%，已低于2026年8月的百城住宅租金收益率（2.45%），预计将提振低总价刚需市场，同时未来公积金存贷利率下调/贴息范围扩大与期限延长等或值得期待。
　　投资建议：短期随着各地“8.28新政”细则出台，叠加房贷贴息政策呵护，前期现房销售带来的悲观预期有望修复，看好资金、运营及产品力强的房企在商品房销售制度变革的浪潮中扩大优势，关注华润置地、建发国际集团、滨江集团、中国海外发展、绿城中国、招商蛇口、保利发展、越秀地产等房企，以及优质经纪公司贝壳。
　　政策环境监测：北京发文“十五五”时期优化住房消费新供给。
　　市场运行监测：1）成交环比回落，后市有待观察。受国庆假期备案滞后影响，10.3-10.9重点50城新房成交0.8万套，环比降59.9%，重点20城二手房成交0.7万套，环比降30.8%。10月（截至9日）重点50城新房月日均成交同比降55%，环比降52.3%；重点20城二手房月日均成交同比降59.8%，环比降65.9%。2）库存环比下降，去化周期20.6个月。截至2026年10月9日，16城取证库存8332万平，环比降0.4%，去化周期20.6个月。
　　资本市场监测：本周申万房地产板块跌1.41%，跑输沪深300（-0.93%）；本周内房股指数涨1.82%，主流港资房企多数上涨。
　　风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。