中东冲突持续，短期难有缓解迹象，该地区原油外运替代方案正在重塑格局，油价高位运行。生柴方面，印尼B50生柴政策过渡期结束，10月初开始全面执行，该政策较B40年度需求增量在200-300万吨，后续关注B60政策推进情况。美国45Z清洁燃料税收抵免延期至2029年，并且以北美地区原料为导向，豁免义务量后期将重新分配给大型炼厂，整体需求维持增势。
　　世界气象组织(WMO)表示，厄尔尼诺预计将于12月达到峰值，这可能成为至少自1950年以来最强的此类事件之一。该现象正预计将持续至2027年2月，该事件发生的概率接近100%。天气预报显示，过去一个月，印尼产区降水低于均值，且未来15天，产区降水预报依旧低于常态，维持偏干旱的状态，大概率引发滞后10-12个月后的减产效应。
　　路透调研显示，马棕油9月产量增幅强劲，出口疲软态势持续，预计9月库存升至337万吨，环比增幅19.5%，库存压力明显，但盘面高位回落幅度较大，该利空因素交易或较为充分，等待报告预期落地。葵油由于黑海局势出口受阻影响，且考虑到比价关系，印度豆油进口替代需求增长，棕榈油进口量同期低位，随着价格回落，进口需求或有增加。
　　整体来看，市场等待MPOB报告落地，盘面角度来看，累库利空因素交易较充分，随着棕榈油价格大幅回落，印度采购需求或增加。11月产区进入淡季，届时供应压力或减弱。油价高位运行有利于生柴政策的执行，厄尔尼诺持续增强，当前产区面临干旱的状况，2027年减产概率较大。预计10月份棕榈油止跌企稳后，震荡中枢抬升。
　　风险因素：生柴政策，厄尔尼诺，MPOB报告