宏观：美伊谈判波折，全球资产再度承压
　　海外方面，特朗普拒绝伊朗最新和平方案后，市场重新计入霍尔木兹海峡和原油供应中断风险；布油盘中一度升至约106美元/桶，随后因卡塔尔等斡旋方继续推动谈判回吐涨幅，目前仍处于“谈判没有破裂，但距离协议仍远”的状态。能源价格上涨强化通胀担忧，推动全球国债收益率继续上行，10年期美债收益率最高升至5.27%；欧日央行同样释放偏鹰信号，全球资产分母端承压，金价跌近4%，银价跌超5%，美股调整。本周重点关注美国8月PCE、9月非农就业及中东局势。
　　国内方面，8月工业企业利润增速受高基数影响明显回落，结构上利润增长仍高度集中于电子、高技术制造及有色、化工等上游行业，其中电子行业是最主要贡献来源；汽车、建材、黑色等传统行业仍偏弱。整体看，本轮盈利改善更多由AI产业周期与PPI回升驱动，尚未形成内需带动的全面盈利扩张，后续重点关注利润能否进一步向中下游扩散。A股周一显著调整，上证指数跌1.67%至3824点，双创板块领跌，两市成交额1.72万亿元、较前一交易日小幅放量，超4500只个股下跌。前期拥挤度较高的科技成长板块跌幅交大，反映海外科技情绪走弱、长端利率高企叠加长假前资金降仓，共同推动高估值板块集中兑现。短期科技主线仍处于筹码消化阶段，关注沪指3800点附近支撑及AI硬件能否企稳，中期国内基本面与产业趋势尚未明显逆转。