★商品期权市场活跃度
　　本周（2026.09.28-2026.10.09）商品期权市场成交活跃度回升，日均成交量为1116万手，日均持仓量为1101万手，环比变化分别为+1.20%和+4.32%。日均成交活跃的品种主要包括甲醇（247万手）、PTA（85万手）、纯碱（57万手）。此外，部分品种成交量增长迅速，包括钯（+279%）、铂（+192%）、甲醇（+85%）等。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为甲醇（102万手）、玉米（75万手）和豆粕（74万手）。
　　★商品期权主要数据点评
　　标的涨跌情况：本周商品期权标的以上涨为主。涨幅居前的品种集中于能源化工板块，燃油（+13.71%）、甲醇（+12.31%）、LPG（+10.65%）、纯苯（+9.47%）、聚丙烯（+8.85%）涨幅居前；塑料（+8.09%）、苯乙烯（+6.68%）、对二甲苯（+6.56%）等同步上涨。
　　市场波动情况：本周化工板块隐波出现明显抬升，能源与贵金属板块隐波回落；一共有36个品种当前隐波处在近一年历史50%分位以下。甲醇（+8.66%）、天然橡胶（+4.06%）、双胶纸（+2.77%）、PVC（+1.50%）、豆一（+1.43%）、对二甲苯（+1.38%）平值隐波环比上行幅度靠前。隐波环比回落幅度靠前的品种有原油（-25.13%）、燃油（-12.51%）、沪银（-7.96%）、丙烯（-7.18%）、铂（-6.22%）等。隐波位于历史高位的品种包括天然橡胶、豆一、20号胶、甲醇、沥青等；隐波位于历史低位的品种包括氧化铝、多晶硅、烧碱、鸡蛋、锰硅等。
　　期权市场情绪：豆粕、尿素、瓶片、沪锡、螺纹钢等成交量PCR位于历史相对高位，看跌期权成交占比较高，短期市场集中博弈下行预期；菜油、棕榈油、PVC、国际铜、20号胶等成交量PCR处于历史低位，看涨期权成交热度更高，资金博弈上涨预期。持仓维度上，天然橡胶、豆一、PTA、沪铝、燃油等持仓量PCR处于历史高位，市场看跌博弈情绪积累至高位；沪金、沪银、纸浆、碳酸锂、棉花等持仓量PCR位于历史低位，看涨情绪积累。
　　★风险提示
　　模型风险、政策风险、末日轮极端行情