★本周全球市场概述
　　市场风险偏好维持高位，股市涨跌互现，债券收益率多数回落，美债收益率降至5.24%。美元指数涨0.97%至102.2，非美货币多数贬值，离岸人民币涨0.34%，欧元跌1.59%，英镑涨0.11%，日元涨0.35%，瑞郎贬0.27%，韩元涨1.89%，雷亚尔涨3.95%，墨西哥比索跌3.8%。金价涨1.24%至4194美元/盎司，布油涨2.24%至104.5美元/桶，大宗商品指数收涨。
　　★市场交易逻辑
　　原油价格维持高位，美债收益率一度突破5.3%，对市场整体风险偏好构成压制，形成明显的跷跷板效应，美伊局势前景仍然不明朗，中期选举前美国是否会对伊朗发起军事打击还存在不确定性，而胡塞武装再度袭击沙特机场，中东局势难以显著降温，持续对市场构成扰动。特朗普与普京进行会谈，美国财政部放宽对俄罗斯的制裁，允许进口俄罗斯柴油至明年4月，以缓解当前原油和成品油价格上涨，能源价格波动增加，当下能源价格以及潜在的通胀压力是影响市场的核心变量。美国10月密歇根大学消费者信心指数下降至46.3，预期47.8，前值48.1，通胀预期维持在高位，通胀压力对消费者信心构成压制。美国9月ISM非制造业PMI54.9，预期55，前值55.4，就业分项重回荣枯线上方，物价分项进一步攀升至74，新订单和库存分项维持在高位，整体而言经济维持一定的韧性，市场关注即将公布的9月美国CPI数据。美联储多位官员发表讲话，年内加息预期犹存。此外，OpenAI被曝年收入不及预期，引发半导体等科技股出现下跌，后续科技股的盈利问题也是重点关注指标，尤其是当前的利率持续走高对科技股构成压力。
　　★热点跟踪
　　地缘风险发酵，市场维持高波动模式。
　　★风险提示
　　美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。