本期投资提示：
　　地产行业数据：新房、二手房成交周环比受节假日影响回落。上周(10.3-10.9)34个重点城市新房合计成交93.2万平米，环比-61.4%，其中，一二线环比-61.2%，三四线环比64.6%。10月(10.1-10.9)34城一手房成交同比+32.8%，较9月+45.5pct。其中，一二线同比+36.1%，三四线同比+0.8%，分别较9月+48.5pct和+16.5pct。上周13城二手房合计成交39.4万平米，环比-42.2%；10月累计成交同比+93.1%，较9月+96.7pct。库存方面，上周15城合计推盘17万平米，合计成交45万平米，对应成交推盘比为2.66倍，较前一周有所回落。最近三个月（26年7月-9月）分别为1.34、1.23和0.71倍。截至上周末（2026/10/9）15城合计住宅可售面积为8261.9万平米，环比-0.34%。3个月移动平均去化月数为22.6个月，环比+0.76个月。
　　主要政策新闻：保利发展16.7亿元竞得广州黄埔宅地。土地市场方面，多家房企公布拿地金额、溢价率及所获地块：嘉里建设43.1亿港元投得何文田佛光街住宅地；保利发展16.7亿元（26.6%）竞得广州黄埔区宅地；深圳市龙岗区7宗产业用地集中成交，计容建筑面积约39.3万平方米；长沙奥体新城一宗商住地以2.1亿元成功出让。
　　公司动态跟踪：多家房企公布9月经营数据。经营数据方面，多家房企公布2026年9月单月销售数据及同比：保利置业集团35亿元（-10.3%）；绿城中国94亿元（-26.6%）；旭辉控股集团6.9亿元（-23.3%）；中国海外系列公司155.8亿元（-22.8%）；中海宏洋24.7亿元（-12.1%）；招商蛇口143.2亿元（-14.2%）。
　　一周板块回顾：上周房地产板块弱于大市、物管板块强于大市。板块表现方面，SW房地产指数下跌1.41%，沪深300指数下跌0.93%，相对收益为-0.48%，板块表现弱于大市，在31个板块排名中排第24位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：世联行、中交发展、*ST数源、大连友谊、沙河股份，上周涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为金地集团、深深房A、信达地产、万科A、ST中珠。板块表现方面，物业管理板块个股平均下跌0.5%，沪深300指数下跌0.93%，相对收益为0.43%，板块表现强于大市。当前主流AH房企26/27PE均值分别为58.2/47.7倍；物管26/27PE均值分别19.2/17.0倍。
　　投资分析意见：“控供给+促需求”政策发力，二手房和新房成交改善，维持“看好”评级。我们认为，现房销售制度是房地产发展模式的重大改革；新政后新房供给将显著缩量，叠加二手房挂牌量中期见顶回落，共同将推动楼市供给共振下行，但需求仍有较强支撑，推动改善供需关系，同时9月国常会明确研究出台稳地产政策、财政等三部委发布购房贴息政策，供给端收缩下需求端政策开始发力，综合将进一步强化上海等核心城市房价底部确立；虽房企经营将阶段性承压，但核心城市房价企稳、地价下降将助力优质企业利润底部抬升、价值将逐步显现。此外，二手房对新房替代增强，渗透率提升利好中介企业。我们维持“看好”评级，推荐：1）优质房企：建发国际、华润置地、中国海外发展、中国金茂、中海宏洋、滨江集团、招商蛇口、绿城中国、建发股份、越秀地产、保利发展；2）二手房中介：贝壳-W，我爱我家；3）商业地产：新城控股、太古地产、嘉里建设；4）物业管理：华润万象生活、绿城服务、招商积余。
　　风险提示：销售去化不及预期，融资超预期趋紧；物管行业人工成本上行超预期