一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数-1.06%，沪深300指数-1.84%，相对收益为+0.78pct。周涨幅最大的三个子行业分别为基建央企（+1.05%）、基建国企（+0.14%）、国际工程（-0.01%），对应行业内三个公司：中国交建（+2.41%）、浙江建投（+6.22%）、中铝国际（+1.17%）；年涨幅最大的三个子行业分别是装饰幕墙（+5.93%）、专业工程（-0.85%）、钢结构（-1.05%），对应行业内三个公司：*ST美芝（+71.21%）、太极实业（+117.39%）、东南网架（+30.80%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为园林股份（+21.03%）、*ST美芝（+13.66%）、建科院（+10.53%）、*ST建艺（+6.41%）、浙江建投（+6.22%），周度涨幅后5名的是*ST岭南（-27.06%）、中天精装（-12.47%）、诚邦股份（-11.06%）、太极实业（-10.92%）、汇绿生态（-10.67%）。
　　行业主要变化：1）财政部、中国人民银行、金融监管总局：财政部会同中国人民银行、金融监管总局印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，中央财政首次对部分收入相对不高的群体商业性个人住房贷款进行贴息。2）中央人民政府：9月28日召开的国务院常务会议，研究宏观政策发力提效、促进有效投资有关工作，并作出一系列针对性部署。会议指出，针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。
　　重点公司主要变化：1）中国化学：2026年1-8月，新签合同额为2387.97亿元，同比-6.84%。2）中国电建：2026年1-8月，新签合同额为6827.47亿元，同比-14.74%。
　　投资分析意见：我们认为，2026年二季度投资压力逐步显现，地方政府项目推进意愿较弱，企业注重自身报表修复，展望未来，以中央为主的“两重”项目、硬科技制造领域有望发力，地产现房政策给予装配式建筑发展机遇，带动细分领域专业工程投资机会，装配式建筑关注中国建筑国际，钢结构关注鸿路钢构、精工钢构，煤化工关注中国化学、东华科技，洁净室关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份，新型电网关注中国能建、中国电建。同时，低估值央国企估值有望修复，关注中国中铁、四川路桥。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等