财政以存量政策为主，全年供给高峰渐过。四季度财政存量空间充足，预计财政出台大规模增量政策的可能性暂不高。供给方面，预计Q4政府债净融资剩余约3.18万亿，10月、11月、12月分别约1.40万亿、1.12万亿、0.67万亿。政府债净供给高峰渐过，10月仍有一定压力，而11月、12月供给压力明显减弱。另外，今年是连续3年每年2万亿专项债置换隐性债务的最后一年，且置换债中约70%为超长债，市场也可能提前交易明年长债供给减少。
　　风险因子：基本面表现好于预期；增量政策超预期；货币政策不及预期