节后黑色系及建材商品整体呈现需求低迷、价格下行态势。钢材方面，卷螺现货走弱，旺季需求基本被证伪，贸易商仅维持刚需采购，叠加钢厂利润好转预期下供给压力趋增，钢价上方空间受限，预计震荡偏弱运行。原料端，铁矿发运高位、钢厂亏损压力增大，供需偏宽松，价格承压；焦炭在焦企开工回升、钢厂铁水减产背景下供需转松，叠加煤矿复产成本支撑弱化，现货仍有2-3轮提降预期；焦煤停产煤矿减少，复产预期浓厚，市场情绪偏弱。铁合金方面，锰硅与硅铁均面临需求疲弱、供应高位的压力，成本支撑也在弱化。玻璃纯碱供需格局暂未明显改变，旺季需求难有亮眼表现。整体来看，在政策刺激预期不强、中间环节囤货意愿低迷的背景下，板块延续承压表现，各品种价格以震荡偏弱或震荡运行为主。
　　1.铁元素方面：节后油价再度波动加剧，关注海运费变化对矿价影响，从铁矿自身基本面来看，钢厂亏损压力下，铁水增量难以为继，发运高位运行，铁矿价格下行压力不减，关注铁矿逢高做空的机会。节后废钢基本面边际或将有所走弱，短期整体矛盾相对有限，预计保持震荡运行。
　　2.碳元素方面：节后煤矿开启复产，但蒙煤通关仍存扰动，油价走强进而间接带动煤炭价格，但在焦煤供给边际回升预期下，焦煤价格上行空间有限。首轮提降后焦企利润仍好于钢厂，且节后下游补库需求将转弱，焦炭供需短期或逐渐趋于宽松，同时在煤矿复产的背景下，成本支撑或不断弱化，焦炭价格仍有提降预期。
　　3.合金方面：锰硅去库压力仍存，供需双弱环境下盘面上行驱动不足，同时化工焦价格存在进一步下调预期，锰硅成本支撑也将逐渐弱化。硅铁厂家开工维持高位，供应压力逐渐积累，供需面对价格的支撑力度不足，短期综合成本难以回到前期低位，预计价格震荡运行为主。
　　4.玻璃纯碱：玻璃供需格局暂未明显改变，旺季需求难有亮眼表现，后期需求仍有下行预期，价格上方仍有压制，短期预计震荡运行。纯碱中长期供需过剩仍未改变，但当下合成碱工艺仍陷入亏损，供应端不确定性抬升，扰动纯碱价格、预计短期震荡运行。
　　风险因素：钢材出需求及国内旺季需求回暖，内外焦煤供给增量释放不畅，能源成本进步抬升，进10份政策刺激发（上险）；炉料供给释放增量、终端需求持续表现佳（下险）
　　中线展望：震荡偏弱