投资要点：
　　我们跟踪15个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积226.0万方，环比34.0%，同比-11.7%。9月以来，新房二手房整体成交面积1268.0万方，环比+5.9%，同比-0.6%。2026年年初以来，新房二手房整体成交面积累计同比-1.3%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积累计同比分别为+4.9%/-6.4%/-1.1%。注：15城为有周频新房二手房数据更新的北京、上海、深圳、杭州、成都、青岛、苏州、厦门、南宁、东莞、扬州、金华、江门、佛山、衢州。（数据口径：本周为2026年9月25日至2026年10月1日，9月以来为2026年9月1日至2026年9月30日，2026年年初以来为1月1日至10月1日，下文同）
　　居民购房贷款贴息政策落地。9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局发布关于实施居民购房贷款贴息政策的通知。政策重点内容主要为：1、贴息对象：同时符合以下条件：1）使用新发放商业性个人住房贷款购买首套住房，不包括使用新发放商业性个人住房贷款置换存量贷款；2）所购住房建筑面积在120平方米以下(含120平方米)；3）所购住房价格在150万元以下(含150万元)。2、贴息标准：自2026年10月1日起实施，实施期限暂定1年，财政部门按照贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过5年的贴息支持，单户可享受贴息的贷款规模上限为100万元。3、分担比例：由中央财政、地方财政分别按照90%、10%承担。4、工作机制：贴息资金拨付采取"预拨十结算"方式。5、工作流程：经办银行省行于政策出台后首月及每年1月底前，向当地省级财政部门提出当年贴息资金申请。省级财政部门于政策出台后第2个月及每年2月底前，汇总经办银行省行贴息资金申请并报财政部。财政部根据年度预算安排，向省级财政部门预拨中央财政贴息资金，省级财政部门组织做好地方贴息资金保障。结合政策实施情况，财政部与省级财政部门、省级财政部门与经办银行省行分别结算贴息资金。贴息期满后，财政部门与经办银行办理贴息资金清算。
　　典型房企1-9月累计销售权益金额跌幅收窄。根据克而瑞统计，2026年9月，典型房企实现单月销售权益金额1843.9亿元，环比增长15.7%；2026年1-9月累计实现销售权益金额16100.3亿元，同比下降11.4%，较上月跌幅减少0.6个百分点。
　　公司重点公告：1）滨江集团：其全资子公司竞得杭州一宗住宅地块，总价18.65亿元，另一全资子公司联合平湖招壹、苏州南山竞得上海闵行两宗组合地块（含居住、文体用地），合计竞得三宗土地。2）华发股份：为进一步满足公司日常经营发展的资金需求，彰显大股东坚定支持上市公司高质量健康发展的信心，公司拟向华发集团申请将上述保函及融资额度由不超过人民币200亿元增加至不超过人民币300亿元。上述保函费率、融资利率参照市场公允价格确定，相关额度可循环使用。
　　投资建议：财政部、中国人民银行、金融监管总局联合落地居民购房贷款贴息政策。此次贴息政策精准定向首套刚需群体，通过财政直达方式降低购房月供成本，有望有效释放刚性住房需求、推动刚需品类房源加速去化。上海、广州、武汉发布落实“8·28”新政实施细则，明确了既有预售政策的项目适用范围，并对现房销售项目给予了土地款分期的支持。短期政策密集落地或带来板块波动，建议中长期关注资金底蕴深厚、融资成本优势显著、土储质地优良的头部央企及优质地方房企标的。
　　风险提示：政策落地不及预期，基本面恢复不及预期，风险化解不及预期。