事件：财政部等三部门推出居民购房贷款贴息政策
　　2026年9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局三部门联合发布《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》。
　　财政支持地产的一项新的全国性政策
　　本次贷款贴息政策，是财政支持地产的一项新的全国性政策，此前财政部门给与支持主要是通过减税（房产交易契税、增值税）、收储，本次贴息政策是一个新的全国性政策。我们认为在执行落地上，类似此前的消费贷款贴息政策，财政部门同样可以边推进、边调整。
　　支持对象为新发放商业性个人住房贷款购买首套住房的居民家庭
　　政策中明确，贷款购买商品住房的居民家庭，同时符合以下条件的，可享受贴息政策支持：（1）使用新发放商业性个人住房贷款购买首套住房；（2）所购住房建筑面积在120平方米以下；（3）所购住房价格在150万元以下。贴息标准为按照贷款本金给予年化1pct、期限不超过5年的贴息支持，单户可享受贴息的贷款规模上限为100万元。贴息资金由中央财政、地方财政分别按照90%、10%承担。
　　从政策覆盖度看，本次政策覆盖二三线城市约40%的新房及约60%二手房
　　从政策覆盖度看，本次政策覆盖二三线城市约40%的新房及约60%二手房，对一线城市影响较小。参考中指研究院相关数据，2026年1-8月，按照120平米、150万元标准，新房中一线城市、二线（样本26城市）、三四线（样本10城市）符合标准占比分别为7.8%、36.3%、44.3%；二手房中一线、二线、三四线符合标准的分别为27.4%、62.9%、59.8%。本次覆盖范围按照150万、120平米的标准，本次政策对一线城市几无影响，主要支持对象是二三四线城市。
　　贴息力度较大，对二三线城市房价企稳有较大帮助
　　当前全国首套公积金贷款利率2.60%；新发放个人住房贷款利率3.05%，考虑本次贴息后折合2.05%，贴息后商贷利率较公积金贷款利率低55BPs。从全国看，商业银行贷款覆盖度仍高于公积金贷款，本次贴息政策力度和覆盖度都较大，对二三线城市房价企稳有较大帮助。
　　投资建议
　　本次贷款贴息政策是财政支持房地产行业的一项新的全国性政策，对房地产行业止跌回稳作用显著，推荐标的：（1）布局城市基本面较好、产品力强的优质房企：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国；（2）商业运营与资管并重的商业地产运营商，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、大悦城、新城控股、龙湖集团；（3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。
　　风险提示：房地产融资政策收紧；房地产市场复苏不及预期。