核心观点
　　节后继续看好山东路桥与鸿路钢构，关注国内固投高景气及红利。节前三个交易日建筑指数下跌1.06%，跑赢大盘，低估值的传统建筑央国企整体修复，山东路桥在重磅催化下继续上涨，科技相关品种表现较弱。假期间港股建筑大票表现相对平稳。假期前国常会再次强调加强逆周期调节力度，推动重大工程尽早开工建设，上下协同合力稳投资。我们认为进入四季度，国内固投在政策推动下有望逐步困境反转，为传统低估值红利品种建立较好的基本面预期，叠加风格切换，我们认为假期后，传统低估值（山东路桥）/钢构龙头（鸿路钢构）仍值得重点关注，此外，也建议关注六张网/核电（利柏特）/煤化工（东华科技）/国内洁净室（柏诚股份）等固投高景气方向。科技相关品种（主要是洁净室）虽然近期波动较大，但预计三季度仍然是建筑中基本面最强方向，建议关注海外洁净室龙头后续的反弹机会。
　　9月建筑业PMI重返扩张区间，政策资金加速落地有望推动四季度投资需求回升。2026年9月建筑业商务活动指数为50.3%，较上月回升3.4pct，自2026年1月以来首次回到扩张区间，结束连续8个月运行在50%以下的走势；分项看，建筑业新订单指数45.7%、较上月回升3.3pct，业务活动预期指数55.4%、较上月回升3.6pct并创年内新高，从业人员指数44.3%、较上月回升1.3pct，项目需求与企业信心同步改善。我们认为，建筑业PMI重返扩张区间，一方面得益于不利天气影响逐步消退、建筑业步入传统旺季、施工活动加速恢复；另一方面，财政资金亦有加速落地：9月以来国开新型政策性金融工具已投放资金608.5亿元，支持项目153个，涉及项目总投资1.4万亿元。此外，截至9月底2026年新增专项债累计发行3.36万元，剩余约1万亿元额度预计于第四季度集中释放，叠加9月28日国常会明确要求"加快各类债券发行使用进度，推动'十五五'规划、'六张网'实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设"，我们认为若财政资金加速向实物工作量转化，四季度基建投资与建筑业景气有望延续边际修复。
　　行情回顾：本周建筑指数下跌1.06%，沪深300板块下跌1.84%，建筑板块跑赢大盘0.78pct。根据总市值加权平均统计，设计板块涨幅靠前，个股中涨幅较为靠前的有园林股份（+21%）、美芝股份（+14%）、建科院（+11%）、青矩技术（+7%）、ST建艺（+6%）等。
　　推荐组合：山东路桥，鸿路钢构，东华科技，江河集团，柏诚股份，利柏特，四川路桥
　　风险提示：基建和地产投资超预期下行；价格上涨及订单落地不及预期；下游制造业资本开支不及预期。