板块表现：本周（20260928-20260930）沪深300跌1.84%，建材子板块涨跌互现，其中水泥板块最高（+1.55%）。个股中，福建水泥（+9.37%）、伟星新材（+6.98%）、科顺股份（+5.69%）、兔宝宝（+5.44%）、北新建材（+4.34%）涨幅居前。
　　核心观点：本周沪深300跌1.84%，申万建材跌3.87%，玻纤和其他科技相关品种跌幅较大，对指数形成拖累，传统地产链龙头在政策催化和预期改善下涨幅可观，与我们前期提示的情形一致。我们认为当前稳投资是政策的主基调之一，在此情形下，地产链品种后续仍有望或政策催化，且基本面当前处于底部区域。电子布近期除受科技整体β影响外，传统粗纱企业入局对供给侧的逻辑形成一定压力，但短期基本面仍然坚挺，且三季报有超预期可能。科技品种中，我们更建议关注长期成长性良好的玻璃基板。综合来看，我们认为玻璃龙头当前市值低于重置价值，浮法、光伏玻璃供给改善已在库存、价格端显现；玻璃基板作为成长期权具备看点，推荐关注赔率较好的旗滨集团。除玻璃外，也建议关注建材科技股的潜在反弹机会和地产链龙头的困境反转机会。
　　政策及行业跟踪：政策方面，9月29日多部门联合发布居民购房贷款贴息政策，符合条件的新购首套住房，建筑面积不超过120平方米、总价不超过150万元，最高100万元商业性个人住房贷款可享受年化1个百分点、最长5年的财政贴息。本轮政策体现地产需求端托底与结构性金融支持同步加码，购房贴息直接降低首套刚需购房者的实际融资成本，有望促进部分观望需求释放、改善住房销售及房企回款，政策端继续从居民购房需求改善房地产及相关投资链条预期，若后续销售修复并带动房企资金面改善，地产链建材需求有望获得边际支撑。电子布涨价方面，10月价格继续明显上涨，但行业担忧PCB环节向下传导价格的力度不足，若传导不畅，电子布价格突破高位将比较有难度，但目前供需格局良好，短期也较难降价；电子布供给方面，内蒙古天皓宣布新建20万吨电子纱产能+1.6亿米电子布产能，尽管电子纱技术壁垒、投资门槛高于粗纱，但在当前高盈利吸引下，其未来落地可能性高，对现有电子纱企业尤其是二线企业冲击较大。
　　本周推荐组合：旗滨集团，兔宝宝，华新建材，瑞纳智能。
　　风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险