核心观点
　　板块表现：本周（20260921-20260924）沪深300跌1.51%，建材子板块涨跌互现，其中其他结构材料最高（+3.62%）。个股中，国统股份（+23.48%）、福建水泥（+15.33%）、三峡新材（+13.17%）、四方新材（+8.12%）、坚朗五金（+6.91%）涨幅居前。
　　核心观点：本周沪深300跌1.51%，申万建材跌1.54%，地产链消费建材品种底部呈现反弹，与我们上周周报提示的情形类似；科技和出海的龙头表现偏弱，其中电子布或受到增量扩产消息的影响。当前市场波动较大，主题轮换相对较快，我们认为具有较高安全边际的品种后续走势有望占优。我们认为玻璃龙头当前市值已低于其重置价值，且浮法/光伏玻璃供给侧的改善均在库存和价格端呈现出积极迹象，玻璃基板作为后续较为重要的科技新路线，也是值得期待的期权，当前继续建议重点关注赔率较好的玻璃龙头旗滨集团。除玻璃外，也建议关注建材科技股的潜在反弹机会和地产链龙头的困境反转机会。
　　地产政策跟踪：近期，住房和城乡建设部房地产市场监管司司长张雪涛在国新办发布会上明确，当前房地产市场供求关系发生重大变化，并指出：“二手房交易占比从2020年的27%提高到2025年的46%，今年前8个月已经达到52%，超过50%，标志着进入存量时代”。对于地产后周期的建材行业而言，这一转变意味着需求结构的根本性切换：过去以新开工驱动的需求将不再是主导，而存量房屋的翻新、改造与修缮需求将逐步成为行业需求的重要支撑。从具体方向来看，老旧小区改造、完整社区建设、市政设施修缮更替以及公共配套补短板，将成为涂料、防水、管材等建材品类的重要结构性增量来源。整体而言，尽管新房开工端的需求压力短期内难以大幅反弹，但存量修缮链条的持续放量，有望推动建材行业整体需求逐步趋稳，同时以C端为代表的高价值渠道有望支撑龙头企业盈利能力。
　　本周推荐组合：旗滨集团，兔宝宝，华新建材，瑞纳智能
　　风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险