核心观点
　　周度研究聚焦：一文读懂Live Nation
　　公司简介：全球现场娱乐龙头，形成音乐会、票务及赞助广告三大业务布局。Live Nation于2005年成立，2010年与Ticketmaster完成合并，目前已形成音乐会、票务及赞助与广告三大核心业务。2Q26公司实现收入76.7亿美元，同比增长9%，其中音乐会/票务/赞助及广告收入分别同比增长8%/15%/12%；对应调整后营业利润率分别为4.8%/38.8%/67.1%，音乐会贡献主要收入，票务及赞助广告贡献较高盈利。
　　公司所属行业介绍：现场演出市场规模较疫情前显著扩容，票务量价中枢提升，现场音乐商业价值持续拓展。根据Pollstar数据，全球Top 100巡演票房由2019年的55.5亿美元提升至2025年的89.0亿美元，仍较2019年增长60.8%；同期售票量由5770万张提升至6730万张，平均票价由96.17美元提升至132.62美元。2026年中期Top 100巡演票房及售票量分别同比增长12.3%/12.8%；此外，IEG统计的2025年美国39个音乐节赞助权益费超过1.69亿美元，现场音乐的商业化空间进一步由票房、票务向品牌赞助延伸。
　　公司核心竞争力：全球化演出、场馆及票务网络构筑规模优势，多环节布局及国际化扩张提升商业化能力。2025年公司共举办约5.5万场活动，连接1.59亿现场观众及超过1.1万名艺人，在全球拥有、运营、享有独家预订权或持有权益的场馆共460个；Ticketmaster同期处理6.46亿张门票、服务约1.05万家客户。1H26国际市场演出观众同比增长15%，贡献近90%的观众增量，Ticketmaster净新增客户票量中超过85%来自国际市场；公司同时持续加码场馆网络，2026年预计资本开支约11亿美元，其中约8亿美元用于场馆扩张和升级。
　　建议关注：1）大家电：如格力电器/美的集团/海信家电/海尔智家；2）小家电：如科沃斯/石头科技等；3）黑电：如TCL电子/海信视像；4）其他家电：如盾安环境/华翔股份；5）厨大电：如华帝股份/老板电器。
　　风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。