核心观点
　　事件：2026年9月30日中午，广康生化公告，公司的全资子公司晟康化工收到宜昌高新区管委会应急管理局下发的《危险化学品建设项目试生产告知书》。宜昌高新区管委会应急管理局同意晟康化工2-硝基-3甲基苯甲酸生产装置以及公司募集资金投资项目“年产5500吨特种化学品建设项目”部分产品生产装置的试生产方案。
　　硝化反应流程监管趋严。2017年《精细化工反应安全风险评估指导意见》启动反应安全评估；2020年《危险化学品安全专项整治三年行动实施方案》推进硝化等高危工艺全流程评估；2024年《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》限制间歇、半间歇釜式硝化，《硝化工艺全流程自动化改造指南》进一步推动自动化改造；2026年应急管理部等10部门第3号公告将二硝体纳入《危险化学品目录》，监管由工艺延伸至具体产品。2026年9月11号，应急管理部就《关于严格硝化企业分类整治强化重大安全风险防控的通知（征求意见稿）》公开征求意见。
　　硝化反应主要用于农药中间体和染料中间体。农药中间体方面，建议关注氯虫苯甲酰胺上游原材料二硝体。二硝体主要用于生产K胺，并进一步进入氯虫苯甲酰胺产业链。2026年氯虫苯甲酰胺核心中间体K胺价格由年初12.55万元/吨升至当下约20.75万元/吨，氯虫苯甲酰胺价格由年初18.65万元/吨升至当下约22.75万元/吨。染料中间体方面，涉及到硝化反应的产品主要有6-硝体、H酸等。
　　投资建议：在硝化工艺监管持续趋严、落后产能加速出清的背景下，具备合规产能的企业有望受益于供给格局优化。建议关注布局二硝体的企业广康生化；此外，建议关注布局6-硝体的企业善水科技，H酸核心企业浙江龙盛、闰土股份。
　　风险提示：项目投产不及预期；下游需求不及预期；产品价格波动剧烈。