核心观点：
　　假期消费呈现“总量平稳、结构分化、人均偏弱”的特征，主要体现在四个方面。一是国内出行小幅回落，9月30日至10月5日全社会跨区域人员流动量累计同比-0.6%，铁路、水路明显强于民航、公路。二是出入境客流预计保持增长，国家移民管理局预计国庆期间日均出入境旅客同比增长约5.2%。三是中秋零售表现稳健，重点零售和餐饮企业日均销售额较去年农历同期增长6.1%。四是部分地区人均花费小幅下降，10月前三日海南离岛免税客单价同比约-3.6%。需要注意的是，去年中秋与国庆假期重叠，今年两节分开放假，可比口径存在扰动，假期消费表现仍需国庆完整数据进一步验证。
　　出行：总量小幅回落，油价或抑制部分需求
　　国庆假期出行数据小幅回落。9月30日至10月5日，全社会跨区域人员流动量累计同比-0.6%，今年五一、端午分别为+3.49%、-0.9%。回落的原因可能有两点：一是去年中秋与国庆重叠，今年中秋单独放假，部分团圆、探亲需求已提前释放；二是假期前半段南方多阴雨，抑制了部分出游需求，非营业性小客车出行也呈现前弱后强态势。
　　分方式看，铁路、水路偏强，民航、公路偏弱。铁路、水路客运量分别同比+10.9%、+7.2%，或受益于供给调度。公路、民航分别为-1.4%、-1.1%，可能受油价拖累：9月布伦特原油均价同比+71.7%，截至9月29日国庆国内经济舱含税预售均价同比+11.2%。
　　出入境：客流预计保持增长，国际航班好于国内航班
　　国家移民管理局预计，国庆日均出入境旅客215万人次，较去年实际日均增长约5.2%。其中，成都天府机场、北京、广州白云机场预计增幅分别约为16.7%、13.6%、7.8%，上海口岸10月1-3日实际同比+2.4%。9月25日至10月5日，国际航班执行量同比+1.5%，好于国内航班的+0.7%。
　　零售：中秋消费稳健，国庆成色仍待验证
　　中秋假期，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较去年农历同期增长6.1%。历史上，国庆假期重点企业销售增速与当月社零增速大体同向，有一定先行参考意义。但今年两节分开放假，基数和消费节奏都有变化，部分团圆、礼赠需求或前置到中秋，叠加国庆前半段天气扰动，国庆消费表现仍需完整数据验证。
　　人均消费：部分地区人均花费偏弱
　　从已公布数据的地区看，假期人均花费小幅下降。中秋假期，南通旅游人均花费同比约+0.3%，基本持平；广东、延吉、深圳分别约为-1.0%、-2.1%、-2.3%。国庆期间，10月1日至3日海南离岛免税购物客单价同比约-3.6%。
　　每周经济观察
　　（一）景气向上
　　1、厄尔尼诺指数：截至9月30日当周，nono3.4指数录得3.2，前值3.0，持续高于2015、2023年同期。
　　2、基建：水泥发运率连续6周回升。截至9月25日当周，水泥发运率为41.5%，较去年同期+1.5个点，较上周回升0.2个点。螺纹钢主要钢厂开工率小幅回升。截至9月25日当周开工率为36.1%，较上周+1个百分点，较去年同期低4.6个百分点。
　　3、出口：港口集装箱吞吐量四周同比明显回升。截至10月4日当周，我国港口集装箱吞吐量环比-1.1%，上周为+0.7%；四周同比升至11.6%，上周为10.4%。
　　（二）景气向下
　　1、华创宏观WEI指数：截至2026年9月27日，华创宏观中国周度经济活动指数（WEI）为0.34%，环比2026年9月20日的2.61%下行2.27%，主要是因为消费和生产活动受到中秋假期的影响。
　　2、耐用品消费：乘用车零售降幅扩大。截至9月27日当周，乘用车零售同比-42%，前值-20%；9月前27日累计同比-29%；8月同比下滑19%。
　　3、价格：油价、金价、铜价均下跌。美油收于89.4美元/桶，下跌3.2%，布油收于100.3美元/桶，下跌3.8%。COMEX黄金收于4134.8美金/盎司，下跌3.6%；LME三个月铜价收于14365美元/吨，下跌1.9%。
　　财政：截至10月2日已知数据，全年新增专项债累计发行3.56万亿，完成全年进度80.9%（去年同期为3.68万亿，完成全年进度80.1%）。政策方面，9月28日国常会提出要“推出一批务实管用的增量政策,优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额”。
　　风险提示：高频数据更新不及时。