核心观点：十一假期间，海外市场主要交易的是欧洲债务风险发酵以及美国非农就业不及预期下的加息预期降温。在此背景下，主要资产价格表现如下：全球主要股指涨跌互现，日股涨幅领先，欧股普遍下跌；全球主要10年期国债收益率多数上行，其中欧债收益率上行幅度居前；原油、黄金和铜价格下跌，白银价格上涨；主要货币中巴西雷亚尔汇率涨幅较大。
　　十一&中秋假期海外六大要闻
　　主要大类资产表现
　　1、股市：全球主要股指涨跌互现，日股涨幅领先。10月1日~5日，日经225、韩国综合指数、纳斯达克、MSCI新兴市场指数、标普500、道琼斯和德国DAX分别上涨4.8%、2.4%、2.3%、2.1%、1.6%、0.7%和0.2%，恒生指数、法国CAC40、富时100和欧洲斯托克600指数分别下跌2.3%、1.6%、1.0%和0.2%。
　　2、债券：全球主要10年期国债收益率多数上行。10月1日~5日，10年期意债、法债、日债和美债收益率分别上行6.8bps、6.2bps、2.8bps和2.0bps，英债下行0.5bps。
　　3、大宗：原油、黄金和铜价格下跌，白银价格上涨。10月1日~5日，布伦特原油、WTI原油、伦敦现货黄金和LME期铜分别下跌3.1%、1.1%、0.8%和0.6%，现货白银上涨1.8%。
　　4、汇率：主要货币中巴西雷亚尔汇率涨幅较大。10月1日~5日，巴西雷亚尔、卢布、美元指数、韩元和澳元分别上涨3.9%、1.1%、0.6%、0.6%和0.4%，南非兰特、欧元、墨西哥比索、日元和英镑分别下跌1.9%、0.9%、0.4%、0.3%和0.3%。
　　要闻1：美国非农就业低于预期推动加息预期降温
　　美国劳工部10月2日公布9月非农就业数据：新增就业仅2.9万人，显著低于市场预期的9万人；此前两个月数据大幅下修，7月和8月合计较先前报告减少6万人，其中8月下修至13.3万人。失业率从8月的4.1%升至4.2%，略高于预期的4.1%。数据公布后，联邦基金期货显示的美联储10月加息概率由9月底的37.1%降至22.7%；而此前9月30日公布的8月PCE数据低于预期已使该概率从47.1%降至37.1%。
　　要闻2：欧洲财政和政治风险推动欧元跌至17个月以来最低水平
　　由于法国财政危机不断加深叠加可能出现新的政治动荡，欧元跌至2025年5月以来的最低水平。截至2026年10月5日，欧元兑美元跌至1.1223，达到了2025年5月以来的最低水平，2026年以来下跌了4.44%。与此同时，油价上涨强化通胀与加息预期、叠加政府债务负担抬升，欧洲长端利率普遍上行，市场担心欧债危机重演。随着借贷成本不断上升，法国、意大利和比利时等欧元区核心国家沉重的债务负担被视为脆弱环节。10月1日法国与德国的10年期国债利差为1.411%，已经接近2012年欧债危机时期的水平。
　　要闻3：日央行9月会议纪要抑制市场连续加息预期
　　10月1日，日本央行公布9月17–18日会议的意见摘要。9月会议以7票赞成、2票反对将政策利率上调至1.25%，为1995年以来最高水平，距6月加息仅3个月、为1990年以来两次加息间隔最短的一次。摘要显示，多数委员认为通胀压力上升，需在9月加息后继续加息。但会议摘要同时显示，一名内阁府代表要求“仔细审视历次加息的累计效应”，并将中性利率估计纳入考量。尽管纪要本身基调偏鹰，但政府的罕见表态被解读为对进一步紧缩的保留，市场随即削减“背靠背加息”押注，日元一度跌破158。截至2026年10月5日，隔夜指数掉期隐含的日本央行10月加息概率降至11.6%。
　　要闻4：巴西大选首轮右翼挑战者领先推动巴西资产大涨
　　巴西10月4日举行总统选举首轮投票，前总统雅伊尔·博索纳罗之子、自由党参议员弗拉维奥·博索纳罗以47.03%的有效票领先寻求连任的劳工党总统卢拉（45.16%）。市场认为弗拉维奥·博索纳罗更有可能推行旨在解决巴西日益恶化的财政状况的政策。受益于主权风险下降预期，巴西资产普遍大涨，巴西资产普遍大涨，其中巴西雷亚尔兑美元单日上涨4.4%，巴西圣保罗证交所指数上涨7.7%，巴西10年期国债收益率下行1.2个百分点，而巴西主CDS则收窄20个基点。
　　要闻5：美伊冲突对油市的外溢从原油转向成品油
　　美伊谈判停滞，伊朗方面称霍尔木兹海峡“条件满足前不重开”，冲突对油市的传导明显分化。原油通道靠管道绕行与船对船转运基本打通，彭博船舶追踪显示沙特9月前23天原油出口已回升至接近2025年月均水平。但成品油通道却无路可绕、仍被掐住。为应对成品油供应紧缺，10月2日七国集团（马克龙主持）宣布在国际能源署协调下，于4个月内释放至多1亿桶应急原油与柴油储备，且最初20天集中释放柴油。此次发布旨在“向市场发出明确信号”，并有助于缓解人们对美国总统特朗普早前威胁实施美国柴油出口禁令的担忧。
　　风险提示：降息预期波动、地缘风险加剧