事项
　　2026年9月17日当周，全球股票基金净流出104.4亿美元，处于2025年以来的6.7%分位数水平；全球债券基金净流入172.5亿美元，处于2025年以来的48.9%分位数水平。2026年9月17日当周，中国股票基金净流出21.7亿美元，处于2025年以来的35.6%分位数水平。从边际变化看，单周流量由上周的净流入33.8亿美元转为净流出21.7亿美元，环比减少55.5亿美元。
　　主要观点
　　全球流动性全景：货币市场基金资金回流，权益配置动能显著降温
　　2026年9月17日当周（9月17日~9月23日），全球资金的资产配置风险偏好由单周极值水平明显回落，资金在权益与避险资产之间的流向出现逆转。核心变化在于：全球股票基金单周由净流入789.6亿美元转为净流出104.4亿美元，分位数由96.6%的年内高位降至6.7%。与之形成鲜明对照的是，具备避险与流动性管理属性的货币市场基金单周由净流出713.5亿美元转为净流入107.1亿美元，分位数回升至47.8%，。与此同时，全球债券基金流入规模环比扩大至172.5亿美元（分位数升至48.9%），为连续74周净流入，债券资产的配置吸引力边际回升。整体而言，本周全球长线资金的风险偏好已由极值水平回归中性。
　　核心市场资金洞察：美国股票基金转为大幅净流出，欧日市场资金同步回暖
　　2026年9月17日当周（9月17日~9月23日），美国市场由增量资金的主导者转为主要流出方。美国股票基金在单周净流入696.2亿美元之后转为净流出192.8亿美元，分位数由96.6%回落至3.3%，为2025年以来仅有的少数深度流出周之一；债券基金则逆势回升至净流入112.8亿美元，为连续73周净流入，呈现“股弱债强”的再配置特征。欧洲市场则表现为股债双升，股票基金单周净流入规模扩大至59.1亿美元（分位数升至84.4%），实现连续12周净流入；债券基金单周转为净流入5.6亿美元。日本市场权益动能小幅放缓，股票基金单周净流入22.0亿美元但仍为连续5周净流入，债券基金则由净流入转为小幅净流出。总体来看，本周发达市场资金的分化主线在于美国权益资产由集中流入转为集中流出，欧日市场承接了部分外溢资金。
　　中国市场深度跟踪：总量由净流入转为净流出，被动与国内资金同步走弱
　　2026年9月17日当周（9月17日~9月23日），中国股票基金微观流动性在连续两周改善后转为净流出，单周净流出21.7亿美元（分位数35.6%）。从资金结构看，被动型资金由前期的主要驱动力转为流出方，单周净流出20.1亿美元（分位数35.6%），国内资金同步净流出19.6亿美元。此外，海外资金单周由净流入5.5亿美元转为净流出2.0亿美元，外资的阶段性回暖未能延续。整体来看，本期中国股票基金的流动性回落主要由被动与国内资金主导，主动与海外资金虽同为净流出但规模有限。
　　风险提示：
　　数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。