投资要点：
　　电力设备及新能源指数8月表现落后其他行业。和其他一级行业表现相比，8月电力设备和新能源行业在30个一级行业中涨幅排在倒数第五，仅高于食品饮料、电力及公用事业、非银金融和银行；板块中电气设备表现优于电源设备。电气设备板块整体涨幅5.77%，4个子板块都取得正收益。电源设备板块整体微涨0.03%，风电和太阳能板块都是负收益。
　　电力设备及新能源行业上半年净利润增速20.61%。行业净利润增速来自新能源动力系统板块，上半年该子板块净利润增速43.18%。电气设备板块和电源设备板块表现不佳，净利润增速分别为0.24%和-212.97%。
　　“十五五”我国将加大新型电网建设力度；《可再生能源发展“十五五”规划》：风光装机28亿千瓦+，海上风电新增开工1亿千瓦；八家多晶硅企业联合倡议：杜绝低于成本销售、严格执行能耗标准。
　　8月全社会用电量10322亿千瓦时，增长1.7%，单月用电量再破万亿千瓦时。8月中国规模以上工业发电量9438亿千瓦时，下降0.8%。截至8月底全国累计发电装机容量41.03亿千瓦，同比增长11.1%；8月光伏产业链上下游价格同比有升有降。多晶硅GFEX期货月度均价37380元/吨，同比下降26.61%；N型单晶硅片（182*183.75mm）和N型单晶硅片（210*210mm）月度均价为0.96元/片和1.16元/片，同比下降20.66%和25.64%；N型TOPCON电池片（182mm）（210mm）月度均价为0.31元/瓦和0.3元/瓦，同比上升6.9%和3.45%；N型TOPCON双玻组件（182mm）月度均价0.72元/瓦，同比上升4.35%。
　　行业估值、投资评级和投资建议：电气设备指数（中信）市净率LF为2.95倍，处于历史43.7%分位。电源设备指数（中信）市净率LF为1.98倍，处于历史30.71%分位。给与“同步大市”的行业投资评级，关注低谷困境反转板块（如风电、光伏）和新质生产力需求端带来的机会。
　　风险提示：电力设备需求下滑、出口需求波动；产能过剩、去库存压力大；“反内卷”政策执行不力，企业盈利能力不佳；原材料成本上升；国际贸易摩擦和关税壁垒。