*行情回顾
　　本周铂钯偏弱盘整。前半周，市场传特朗普敦促柴油出口禁令出台，美方提出会晤，伊朗总统赴美，中东局势有所降温，布油价格连连下跌，铂钯价格偏强运行。周三，伊朗总统赴美谈判不及预期，佩泽希齐扬在联合国大会上表示“永不低头，也不会屈膝投降”，与此同时，白宫否认柴油出口禁令相关报道，布油价格迅速上冲，美债利率也连续刷出新高，贵金属板块迎利率逆风压制。最终NYMEX铂金主连收于1778.4美元/盎司，周跌幅1.55%；NYMEX钯金主连收于1277.5美元/盎司，周跌幅3.18%。周末期间，中美达成8点成果共识，达成“300亿美元”对等降税安排，贸易关税不确定性有所下降。另外，特朗普批准了新的燃油经济性标准，废除了拜登时代的电动汽车强制令，有望提振铂钯汽车尾气催化剂领域需求。
　　*影响因素分析
　　地缘方面，中东局势方面，联大期间美伊在纽约举行会谈，但伊朗内部质疑外长与美方接触未经授权，谈判无实质突破。伊朗提出开放霍尔木兹海峡的条件，美方拒绝其七日通航方案；伊朗总统联大强硬表态，美国代表离场。胡塞袭击沙特延布石油设施，沙特东西向输油管道推进重启。英法表态向沙特提供防御支援。俄乌方面，乌克兰打击了俄罗斯两处重要炼油设施，俄罗斯政府决定免除谷物出口关税至年底，地缘博弈反复拉扯，消息扰动油价周内剧烈震荡。（金十）
　　美联储货币政策方面，沃什全球央行年会发言偏鹰后，9月美联储加息25BP提升美联储公信力，后续油价上冲或美债长端利率上行对贵金属板块的压制作用或将更显著。但本轮的输入性通胀根源上难以被货币政策所解决，高政策利率无法开放海峡，也无法抑制AI融资的扩张。
　　广期所铂钯交易方面，自2026年9月29日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%；投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为18%，2026年10月8日恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为12%，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为14%。（广期所公众号）
　　汽车领域，9月27日，特朗普发文称批准了一项新的燃油经济性标准，终结了“瞌睡乔”拜登和布蒂吉格荒谬的电动汽车强制政策，或将提振汽车尾气催化剂领域的铂钯需求。（金十）
　　氢能领域，韩国能源研究院研究团队开发出一种用于碱性水电解制氢的新型镍钴异质结构电极，可在不使用铂或钌等贵金属的情况下实现高效析氢，并将电极材料成本降低超过99%，作为本不消耗铂金的制氢路径，碱性电解槽（不耗铂）的成本下降或将持续压制PEM发展路径（耗铂）。
　　接下来两周，数据方面，需重点关注9月30日（周三）美国G2实际GDP年化季率终值，以及10月2日（周五）美国9月非农就业报告。事件方面，关注铂钯232、美联储官员讲话密集，建议持续跟踪。
　　*远端交易逻辑
　　贵金属板块在深度回调后已部分定价美联储鹰派预期，估值端进一步下修空间预计有限。当前加息预期交易已较为拥挤，去除波动项后的通胀数据和基本面情况也难以支持开启新一轮连续加息周期，本次美联储加息操作更像是对联储控通胀公信力的一次修复性动作，意在缓解长端美债风险溢价的进一步走阔。