核心矛盾
　　原油高位回调至100美元以下，本周油价在90-100之间震荡。
　　短期行情从单边强势转为成本松动与低库存托底的拉锯格局。供应端，纯苯开工率持续回升，国产产量修复，然而近期炼厂上游减产传闻增加且进口端韩国炼厂面临原料约束、外放量有限，供应恢复节奏存在不确定性；需求端，近期原料纯苯价格大幅抬升挤压下游利润，下游出现了计划外的装置减停产，体现在平衡表上就是9-10月纯苯的供需差缩小。在成本支撑减弱、下游负反馈加重的共同作用下，纯苯短期面临高位回调压力，但极低的港口库存与地缘局势的反复仍将提供阶段性支撑。中短期来看，纯苯难有明显累库，主港库存预计在中低水平徘徊。苯乙烯方面，供应端9月上旬京博、利华益等苯乙烯检修装置回归，然而加工费持续压缩下出现了新阳等新的检修计划，此外上游原料价格高企迫使3S环节减产保利润，当前看下半年的旺季预期大概率要落空，近月苯乙烯供需呈现紧平衡。前一周我们有提到当前供应端的矛盾压制负反馈的影响，美伊双方仍在反复拉扯中，短期市场关注点仍在上游供应端，持续关注霍尔木兹海峡通航情况以及纯苯、苯乙烯供应回归情况。
　　近端交易逻辑
　　1、短期行情从单边强势转为成本松动与低库存托底的拉锯格局。美伊双方仍在反复拉扯中，原油高位回调至100美元以下，本周油价在90-100之间震荡。本周月下交割支撑纯苯现货价格，9下对10合约基差报价走强至1000以上，纯苯现货以及9下价格持续走强已基本赶平苯乙烯现货价格。
　　远端交易预期
　　2026年上半年受到地缘因素影响，上游原料价格大幅上涨，价格向下游传导并不顺畅，金三银四完全未在纯苯、苯乙烯下游终端上体现，下游以及终端选择减少排产、消耗库存，对原料多保持刚需采购的思路。关注后续若地缘缓和，产业链下游是否会出现一轮集体补库。