核心矛盾
　　本周沪锡从约40.7万元/吨升至41万元/吨上方，价格主要反映加息落地后的风险偏好修复和缅甸矿复产偏慢；9月26日中美达成经贸成果并建立人工智能对话机制，可能在节后首个交易日支持科技相关金属情绪。同日美国拒绝伊朗的霍尔木兹海峡复航方案，能源与通胀风险仍可能推高利率预期，资金面支撑并不稳固。根据SMM数据，缅甸佤邦锡矿产出仅恢复至停产前约40%—50%，云南40%锡精矿加工费维持18,000元/吨；9月24日云南与江西精锡冶炼开工率合计64.00%，较前周下降0.94个百分点，矿端约束仍在。现货承接却没有跟上期价：高位成交以刚需小单为主，三地锡锭社会库存9月24日升至9,615吨，周增898吨；同日上期所仓单降至4,361吨，周降618吨，部分货源可能在交割和现货渠道间转移，不能把仓单下降单独解释为消费增强。8月精锡进口同比增加111.88%，9月24日进口测算又转为盈利，后续到货可能继续补充国内。预计节前锡价高位震荡，涨幅受社会库存回升限制；未来一个月若焊料订单仍以刚需为主，价格重心可能回落。