第一章核心矛盾和走势研判
　　1.1核心矛盾梳理
　　本周的核心因素主要在于宏观变动与下游抬价。伊朗代表团访美，可能带来地缘风险的下降，因此能化板块本周出现相对明显的下行，进而带动浆纸行情下行。而下游白卡纸、涂布白板纸价格抬升，也从需求角度给纸浆行情带来一定利好。
　　本周，根据卓创资讯，中国主要地区及港口（1地区4港口）周度纸浆库存量203.58万吨，环比上涨1.60%，由降转升，带来一定压力。下游造纸企业开工率开工率涨跌互现，其中双铜纸开工负荷率在59.32%，环比上升2.26%；双胶纸开工负荷率在46.64%，环比下降0.78%；生活用纸样本企业开工负荷率较上周上升0.08%，增幅收窄0.33%；产量较上周增加0.18%，增幅收窄0.36%。整体需求对下降，以刚需为主，而当前下游纸厂仍以消化库存和稳出货为主。
　　对于胶版纸期货而言，需求整体仍稳中偏弱，开工率下降，供应延续此前状态，中小型产线停机状况仍存，开工率有限，可观此前福建新产能投放程度，整体供需延续双弱态势，整体以去库为主。双胶纸原纸库存小幅去化，压力相对减轻。
　　*近端交易逻辑
　　宏观情绪影响相对偏短期，可关注后续变动。当前来看，随着下游造纸市场逐步进入市场旺季，下游多类纸种被调涨报价，带来一定支撑。而就当前基本面来看，短期变动不大，但需求旺季属性可能在此后有所显现，带来一定底部支撑。整体来看，期价预期短期可能相对偏震荡。
　　远端交易逻辑
　　继续关注政策端是否存在一定利好。但就当前来看，需求端整体偏弱，可关注后续下游招投标订单提货对需求的提振效果。如持续弱势，交易思路可能仍以“旺季不旺，淡季更淡”的预期为主。同时关注宏观变动，就今年来看，纸浆期价与美元指数呈现较为明显的负相关态势。