汽车产业进入存量竞争阶段，政策治理、盈利压力与智能电动化投入共同推动资源配置效率提升。央国企整合正由集团和股权层面的组织调整，进一步延伸至品牌产品、研发技术、制造产能、供应链渠道、合资资产及海外网络，资本与产业资源协同并进。
　　政策、市场与盈利约束共振，汽车产业资源整合加速。2025年以来，兼并重组、跨区域整合、集团化管理和低效产能退出持续强化，行业治理从规模扩张转向提质增效。2026年1-8月汽车销量同比下降3.8%，新能源汽车销量同比增长10.7%；1-7月汽车制造业利润总额同比下降20.4%。总量承压、结构切换与利润下行叠加智能化、电动化研发投入上升，存量产能、采购体系和研发平台的重复投入成本更加突出，资源整合由政策驱动进一步向经营效率驱动深化。
　　央国企整合重心由组织和股权层面向全价值链资源协同延伸。品牌与产品侧更强调定位优化、车型收敛和平台共用；研发端围绕整车平台、三电、智能驾驶、软件、数据及测试体系提升复用率；制造端通过存量工厂改造、车型迁移、跨品牌共线和产能调度提升利用率；供应链与渠道向联合采购、零部件标准统一和销售服务网络共享推进。合资资产调整进一步涉及合作期限、本土研发、股权结构、产品规划和产能配置，海外经营则由渠道拓展向生产、物流、零部件和售后体系协同延伸。
　　汽车央国企资本与产业资源调整明显提速。集团内部，整车及零部件资产归集、管理层级压缩持续推进；上市平台端，地方国资取得控制权、央企退出非核心资产及新能源业务独立资本化并存；跨主体合作更多通过重整投资、增资扩股、战略持股和产业链合资引入资金、技术与产业资源；合资企业则由传统续约进一步转向本土研发主导、产品规划和产能配置优化。整合深度正从控制权和资本关系调整，逐步落到研发、制造、供应链和渠道等具体业务资源重组。
　　 A股市场方面，截至2026年9月24日，A股上市央企总市值34.5万亿元，占A股整体比重29.7%；其中，国资委体系下的上市央企总市值20.7万亿元，占A股整体比重的17.8%。在央企主要指数中，近两周央企主要指数整体呈现下跌趋势，其中国新央企小盘近两周表现相对最优，跌幅为0.6%；近一年看，央企科技引领指数涨幅居前，反映市场对央企科技创新和新质生产力方向的持续关注。股东回报方面，A股国资央企股息率的市值加权均值为2.6%，明显高于A股整体及其他类型企业，红利属性仍是央国企板块的重要特征。
　　风险提示：汽车行业政策及兼并重组推进不及预期；汽车市场需求和企业盈利不及预期；并购重组审批、估值及整合进度不及预期；部分交易仍处筹划阶段，存在方案调整或终止风险；报告中列示企业和案例不涉及投资建议。