观点与逻辑：当前苯乙烯交易逻辑围绕着低库存强基差托底与供需转弱、成本松动的偏空预期博弈。极低的华东主港库存与深度亏损带来的供应收缩是现实端的核心支撑。展望后市，检修装置重启推动产量预增、下游三S开工下降、原油与纯苯均有回落风险，偏空组合逐步兑现，库存拐点预期加深。出口逻辑虽提供一定缓冲，但方向性驱动不足，苯乙烯高位震荡。
　　供给：近期供应回升，截止9月17日，周度开工率66.26%，周度环比+1.00%。周期内国产增量主要来自唐山旭阳30万吨/年装置重启后稳定运行，利华益两套共80万吨/年装置重启，古雷石化60万吨/年装置负荷提升。
　　需求：3S下游开工整体回落。截止9月17日，苯乙烯六大下游综合开工率为46.07%，周度环比-0.89%，PS开工率41.17%，周度环比-3.65%，EPS开工率50.05%，周度环比+0.71%，ABS开工率52.03%，周度环比-0.38%。
　　库存：截止9月16日，苯乙烯华东港口库存4.55万吨，环比上升0.57万吨，期内提货量为3.26万吨，下周期预计到港量为3.75万吨。
　　交易策略：当前苯乙烯处于"强现实、弱预期"博弈：库存处于低位、基差偏强、开工率处于低位，现货偏紧构成底部支撑；但检修装置重启、下游需求走弱、原油及纯苯存回落风险，库存拐点预期渐浓。短期成本端主导盘面，预计价格高位震荡，策略上建议逢低做多为主。套利方面关注EB-BZ价差逢低做扩，利润深度亏损下苯乙烯相对纯苯有减产支撑。关注出口增量与地缘走向，国庆前注意控制仓位。
　　风险提示：上行风险：美伊地缘冲突扩大至能源基础设施，油价大涨；下行风险：美伊达成协议，霍尔木兹海峡重启，油价大跌。