核心观点—工业硅
　　观点与逻辑：西北大厂减产落地，但整体供应较为充足，关注供应边际变化。库存止升企稳，整体处于历史高位。市场主要聚焦于两个方面：一是价格持续回升，支撑部分厂家生产动力，整体供应长期是否真的持续减量存疑。二是库存位于高位，短期内的供给减量不能支持库存的持续回落，持续压制上涨空间。但现货与期货已有较大升水，期货价格位于中性位置，暂观望。
　　供给：本周供给小幅增加，西南地区部分厂家减、停产，但均以小炉型为主，内蒙古某厂新增1台开炉，新疆某厂新增3台开炉，甘肃地区开炉数略有减少，综合来看本周产量略有增加。
　　需求：本周下游消耗暂时稳定，但后续仍有减少风险。本周多晶硅召开减产会议，各家具体减产措施尚不明确，但减产预期仍存；有机硅价格稍有回调，对原料工业硅的备货心态较为谨慎；铝合金方面开工暂时稳定，对工业硅的采购需求变化不大，个别企业有节前备货操作。
　　库存：本周工业硅厂家少量累库，部分硅企交付前期订单，社会库存整体位于高位。
　　交易策略：工业硅整体表现仍以区间震荡为主，预计盘面短期仍将维持震荡，操作上多看少做，价格上扬后后参考上方压力区间。主力合约下方支撑区间关注8000-8100，上方压力区间关注8900-9000。
　　风险提示：上行风险：煤炭价格持续回升；下行风险：库存持续累积，煤炭价格大幅回落。
　　核心观点—多晶硅
　　观点与逻辑：需求预期不佳，供应持续过剩，多晶硅库存整体偏高，现货价格尽管有所回升但成交不多，预计进入10月价格将会出现松动，市场逻辑由消息面切换至供需主导，期货盘面预计将承压。
　　供给：9月预估产量在12万吨上下，某厂计划乐山基地减产，内蒙基地增产，整体产量变动不大；多晶硅行业近期会议较多，产量均为暂时计划。
　　需求：下游硅片企业采购整体审慎保守，无集中补库行为，刚需释放节奏平缓。采购结构分化显著，多数硅片企业优先对接期现商高性价比货源；仅资金偏紧、有溯源需求的硅片厂直接对接硅料企业刚需采买，整体成交量有限。细分品类中，颗粒硅凭借适配性与性价比优势，市场签单表现优于常规致密料，需求承接力度相对更强。
　　库存：行业库存持续累积，高位库存压力持续压制价格上行空间。当前市场流通货源以期现渠道为主，整体去库节奏缓慢，供需宽松格局未出现实质性改善。
　　交易策略：盘中情绪扰动较强，多晶硅供需仍旧较弱，价格波动剧烈且反复震荡。节奏上仍以逢高做空为主，主力合约上方压力区间38000-39000，下方支撑区间30000-31000。
　　风险提示：上行风险：煤炭价格持续回升；下行风险：库存持续累积，煤炭价格大幅回落。