本周央行加码呵护跨季，重启MLF投放。本周央行7天期逆回购投放2595亿元，逆回购到期2720亿元，无隔夜逆回购操作，逆回购净回笼125亿元；9月24日央行开展8000亿元MLF操作，期限为1年期，为超量续作。
　　本周资金价格小幅下降。本周R001收于1.38%（前值1.43%），DR001收于1.36%（前值1.43%）。R007收于1.43%（前值1.47%），DR007收于1.39%（前值1.44%）。DR007与7天OMO利差收于-0.54bp（前值3.96bp），6M国股银票转贴现利率收于0.54%。
　　本周债市震荡偏强，超长领涨。累计看，本周1年国债收益率上行至1.2327%，10年国债收益率下行0.82bp至1.6738%，30年国债收益率下行4.4bp至2.082%。
　　存单收益率小幅下行。本周3M存单收益率收于1.43%，较前值下行0.50bp；6M存单收益率收于1.45%，较前值下行0.55bp；1Y存单收益率收于1.48%，较前值下行0.50bp。期限利差方面，1Y-3M存单利差5.25bp，较前值持平。1Y存单与OMO利差收于8.25bp，较前值缩小0.50bp；1Y存单与R007利差收于5.62bp，较前值扩大3.79bp。
　　本周存单净融资大幅减少。本周存单发行6411亿元，较前值8409亿元减少1998亿元；净融资397亿元，较前值2082亿元减少1684亿元。发行结构来看，本周加权平均发行期限8.2M（前值8.8M），3M存单发行1186.10亿元，6M期限发行885.10亿元，1Y期限发行2671.80亿元。
　　本周政府债净融资降低，净缴款明显减少。本周国债净发行-473亿元，地方债净发行2041亿元，政府债合计净发行1568亿元（前值4215亿元），净缴款合计1987亿元（前值6440亿元）。下周（2026年9月28日-2026年10月4日）预计地方债净发行2624亿元，地方债净缴款2341亿元。
　　银行间杠杆率小幅上升。本周质押式回购交易量日均5.98万亿元（前值6.03万亿元），银行间市场杠杆率为106.68%（前值105.25%）。
　　风险提示：赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。