本周税期重启隔夜逆回购。本周央行逆回购投放37063亿元，逆回购到期28795亿元，逆回购净投放8268亿元；9月15日央行开展6个月5000亿元买断式逆回购操作，为等量续作。
　　本周税期资金价格平稳。本周R001收于1.43%（前值1.42%），DR001收于1.43%（前值1.42%）。R007收于1.47%（前值1.42%），DR007收于1.44%（前值1.42%）。DR007与7天OMO利差收于3.96bp（前值2.32bp），6M国股银票转贴现利率收于0.50%。
　　本周债市震荡偏强，长端调整幅度更大。累计看，本周1年国债收益率上行至1.2298%，10年国债收益率下行0.79bp至1.682%，30年国债收益率下行2.00bp至2.126%。
　　存单收益率小幅上行。本周3M存单收益率收于1.44%，与前值持平；6M存单收益率收于1.46%，较前值上行0.20bp；1Y存单收益率收于1.49%，较前值上行0.25bp。期限利差方面，1Y-3M存单利差5.25bp，较前值上行25bp。1Y存单与OMO利差收于8.75bp，较前值增加0.25bp；1Y存单与R007利差收于1.83bp，较前值收窄4.74bp。
　　本周存单净融资有所减少。本周存单发行8409亿元，较前值6496亿元增加1913亿元；净融资2082亿元，较前值2126亿元减少44亿元。发行结构来看，本周加权平均发行期限8.8M（前值8.3M），3M存单发行687.30亿元，6M期限发行1231.10亿元，1Y期限发行3308.80亿元。
　　下周政府债净融资降低，净缴款明显减少。本周国债净发行3385亿元，地方债净发行1386亿元，政府债合计净发行4771亿元（前值4128亿元），净缴款合计6996亿元（前值2616亿元）。下周（2026年9月21日-2026年9月27日）预计国债净发行-874亿元，地方债净发行2045亿元，政府债合计净发行1170亿元，净缴款合计1589亿元。
　　银行间杠杆率小幅回落。本周质押式回购交易量日均6.03万亿元（前值6.41万亿元），银行间市场杠杆率为105.25%（前值105.47%）。
　　风险提示：赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。