大类资产配置顺序：大宗>股票>债券>货币。
　　宏观数据回顾
　　经济数据：无。
　　要闻：当地时间9月23日至25日，中国国家主席习近平对美国进行国事访问，其间，两国元首就中美建设性战略稳定关系及重大国际地区问题深入交换意见，达成八点成果共识；当地时间9月20日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在美国纽约举行经贸磋商。
　　资产表现回顾
　　本周沪深300指数下跌1.51%，沪深300股指期货下跌1.89%；焦煤期货本周下跌7.35%，铁矿石主力合约本周上涨0.14%；货币基金收益率上涨1BP至1.16%，余额宝7天年化收益率上涨2BP至0.84%；十年国债收益率下行1BP至1.67%，活跃十年国债期货本周上涨0.06%。
　　资产配置建议
　　大类资产配置顺序：大宗>股票>债券>货币。截至本周五，十年美债收益率收于5.17%，本周上行16BP，刷新逾19年新高；不仅美债收益率面临上行压力，本周全球国债都面临收益率走高的问题，其中十年日债收于3.07%，创逾30年新高，十年欧债收于4.06%，十年英债收于5.29%，十年法债收于4.66%，十年德债收于3.58%，创2009年以来新高。国际金融协会（IIF）研究显示，今年上半年全球债务增加10万亿美元，首次突破365万亿美元，2025年，发达经济体为国际市场交易的政府债券支付的利息超过3.3万亿美元。一方面，主要发达国家国债利率不断上行甚至创新高，但另一方面，全球经济增长前景较好。经合组织发布最新一期经济展望报告，将2026年全球经济增速预期由6月份估算的2.8%上调至2.9%，国际货币基金组织（IMF）发布最新年度报告指出，今年由私人部门主导的全球人工智能（AI）投资规模可能突破2万亿美元，成为近年来推动经济增长的最强劲动力之一。由于经济增长前景预期较好，加之受中东局势影响，全球通胀压力依然较大，因此市场普遍预期全球主要央行加息的过程尚未结束。我们认为随着全球经济K型分化趋势延续，加息可能进一步加剧传统经济部门增长的压力，因此建议关注经济增长不均衡的问题，以及货币政策可能加剧这一不均衡发展的情况。
　　风险提示：全球通胀二次上行；欧美经济回落超预期；国际局势复杂化。