8月公共预算收入增速放缓。中东地缘政治因素对我国工业品需求的制约或将回升。8月财政支出、融资节奏仍偏慢，年内财政存量政策仍待加力提效。
　　8月公共财政收入12937.0亿元，同比增长4.7%，增幅较7月收窄7.0个百分点；其中当月税收收入10723.0亿元，同比增长5.6%，增幅收窄8.2个百分点；非税收入2214.0亿元，同比增长0.3%，增速较7月明显改善5.7个百分点。
　　8月全国一般公共预算支出18562.0亿元，同比下滑0.1%，增速转负，较7月下滑0.6个百分点；其中，地方公共财政支出15168.0亿元，同比下滑1.1%，降幅较7月走扩0.8个百分点。
　　8月中央政府性基金收入520.0亿元，同比增长54.3%，增速较7月明显改善65.7个百分点；地方政府性基金收入2680.0亿元，同比下滑10.3%，降幅较7月收窄9.9个百分点；国有土地使用权出让收入2022.0亿元，同比下降12.6%，降幅收窄14.5个百分点。
　　8月政府性基金支出6538.0亿元，同比下降21.4%，降幅较7月小幅收窄5.0个百分点；中央政府性基金支出456.0亿元，同比下降8.8%，降幅较7月明显收窄31.3个百分点；地方政府性基金预算支出6082.0亿元，同比下滑22.2%，降幅较7月走扩8.5个百分点；国有土地使用权出让收入相关支出2312.0亿元，同比下降26.8%，降幅较7月收窄6.6个百分点。
　　8月财政支出、融资节奏仍偏慢。1-8月广义财政支出累计同比降幅为3.5%，降幅较7月走扩0.4个百分点，仍相对偏弱。中央财政支出在1-8月广义财政支出中占比13.4%，仍是重要支撑，但对当期广义财政支出同比增速仍有拖累，1-8月广义中央财政支出同比下滑8.3%，降幅较7月有所收窄。
　　从不同预算看，首先，1-8月一般公共预算支出在全年公共预算支出中占比60.5%，支出力度整体不弱；但8月当月支出在全年公共预算支出中占比为6.2%，仍略低于2024-2025年同期水平，8月财政支出节奏仍较克制。
　　其次，8月政府债务融资节奏仍偏慢，当月社融口径政府债融资规模1.0万亿元，较去年同期少增3575.0亿元，或在一定程度上对财政支出形成约束。此外，从专项债角度看，1-7月新增专项债发行规模在全年政策预期目标中占比54.7%，明显低于2025年同期水平。
　　综合来看，年内财政存量政策仍待加力提效。
　　风险提示：海外大宗商品价格震荡；地缘关系的不确定性；政策效果不及预期。