供应
　　纯苯进口：9月之后进口持续下调至30-35万吨。8月下-9月上日韩工厂部分预防性降低负荷。港口到货压力不大。
　　纯苯国产：成品油低库存导致目前国内炼厂增产柴油为主，汽油组分更多向汽油端调节。8月下-9月上芳烃整体出率下滑，现货维持偏紧。纯苯山东地区前期检修的装置陆续恢复，8月底开始北方市场压力逐步显现。
　　需求
　　总体来看，纯苯下游需求恢复，苯乙烯下游仍然偏差。
　　苯乙烯：出口持续成交，出口对苯乙烯带来的利好最为直接，整体显性库存短期难以累积。苯乙烯加工费当前恢复至中性，市场关注边际工厂的重启情况。目前工厂仍未有明确重启信号，后续继续关注。
　　己内酰胺：硫酸铵偏弱，整体基本面仍然承压。三宁，湖南石化，鲁西等装置近期有提负。己内酰胺自身库存已经去至低位，PA6端仍然维持高库存，静候实际需求转好以及硫酸铵出口政策端的放开。
　　苯酚：下游PC开始提高负荷，整体维持偏高开工率。苯酚利润逐步恢复苯胺、己二酸：MDI快速恢复，需求订单已经有明显转好。己二酸终端需求也逐步转好。对应中高端制造业的好转。
　　3S：终端销售困难，乏善可陈。下游接货意愿非常低，与聚烯烃端类似。需求的恢复仍然要等三季度后国家宏观政策出台来托底。
　　观点
　　近端维持偏强，累库时间持续后移。纯苯苯乙烯近端继续双去库，维持超低库存。苯乙烯现货重新剑指10000元/吨，下游仍然以抵触为主。但是海峡未正常化的背景下，苯乙烯出口继续新增成交8k，预计10月仍然维持高出口。3S仍然偏弱，需求没有改善。10000以上谨慎追高，下游承受极限11000元。关注高位波动加大。纯苯近端仍然偏紧，持续低库存。纯苯下游比苯乙烯下游好。明显有承接意愿，现货成交积极，在上涨过程中拉出正反馈。纯苯累库时间从8月推迟到9月，再推到10月。按照目前海峡的原油和石脑油通行量，目前来看10月也很难有大幅累库。纯苯基差持续上冲到1300元/吨，近端矛盾难以解决。纯苯国庆节前备货已经在开始，节后重点关注需求回落的幅度。目前苯乙烯10-11月有较多新增检修，关注10月苯乙烯是否会和纯苯9月一样，基差面临大幅上行的风险。
　　估值
　　估值：成本下行，短期跟随石脑油估值中枢下移。
　　策略
　　1）单边：逢高空
　　 2）跨品种：压缩BZN、BZ-PX 
　　3）月差：苯乙烯正套持有
　　风险点
　　地缘冲突来回反复